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澳元/美元在週一（6月3日）開盤後持續上漲，截至發稿時間，澳元/美元當天已累計上漲0.26%。

週二（北京時間6月4日12:30）澳聯儲將公佈6月貨幣政策會議，根據市場的普遍預期，本次澳聯儲或將現金利率下調25個基點至1.25%，並創下歷史低位。值得一提的是，此前兩年半的時間內，澳聯儲均維持現金利率不變。

至於降息的原因，包括澳大利亞經濟數據表現疲弱（通脹不及預期，失 業率未見下降等）。此外，市場更關注澳聯儲會議中所傳遞出的額外信息以及對未來政策的暗示。若會議聲明中未提供額外信息，那麼市場的注意力將轉向晚些時候（4日17:30）澳聯儲行長Lowe的講話。

 

（澳聯儲現金利率圖，來源：TradingEconomics）

市場“押注”澳聯儲降息25個基點

DailyFx.com高級貨幣策略師Christopher Vecchio表示，自澳聯儲5月會議以來，截至5月31日，花旗“驚奇指數”已從5月7日（上次會議時間）的43.9跌至26.9。儘管GDP和通脹數據尚未公佈，但預計公佈的結果充其量也只是表現中性。

Vecchio指出，在5月會議召開後，市場定價中反映出澳聯儲在6月降息25個基點的概率為59%；而這一概率目前已升至93%的水平。除此之外，市場定價中還反映出，澳聯儲在9月第二次降息25個基點的概率已達70%。並且，整體而言，市場對於澳聯儲在2019年降息兩次的預期概率高達79%。

 

（澳聯儲調整基準利率的隱含概率，來源：Daily FX）

Vecchio補充稱，鑑於市場定價中已反映了對澳聯儲降息的預期，那麼，假如澳聯儲真的宣佈降息25個基點，也不應為澳元/美元的平淡反應而感到意外。

與此類似，FXStreet分析師Valeria Bednarik表示，澳聯儲6月會議召開前一週的市場定價中，已反映了對澳聯儲將基準利率降至歷史低位1.25%的預期。

除了上述兩位分析師，機構亦普遍認為，澳聯儲將於6月議息會議上宣佈降息25個基點。

澳大利亞國民銀行（NAB）表示，鑑於對澳大利亞國內經濟數據疲軟的預期，預計澳聯儲將在年內降息兩次，並可能在2020年初採取進一步的刺激措施。

美銀美林（BofAML）指出，在澳聯儲行長Lowe日前發表了非常規的講話後，澳聯儲將在6月4日會議上宣佈將現金利率降至歷史新低的1.25%，已幾成定局。

WEEX一起交易此前文章提及，“5月21日澳洲央行主席洛威在講話中明確指出，澳洲聯儲確實有寬鬆傾向，貨幣政策委員會將會在6月會議上考慮是否降息。”

聚焦於澳聯儲傳遞的額外信息

FXStreet分析師Valeria Bednarik表示，由於市場定價中已反映了降息預期，因而，即使澳聯儲宣佈降息，預計對澳元/美元的影響有限。不過，投資者仍將繼續關注澳聯儲的相關聲明以及對未來政策的暗示。

澳新銀行（ANZ）稱，由於市場預期澳聯儲將宣佈降息，同時，澳大利亞一季度經常帳、零售銷售以及GDP等數據都即將公佈，6月3日當週對澳大利亞經濟非常關鍵。

該機構表示，假如澳聯儲6月會議上不宣佈降息，這將震驚市場。不過，市場更關心的可能是澳聯儲傳遞出的額外信息。如果隨後的澳聯儲聲明中未能提供額外線索，那麼市場的注意力將轉移到澳聯儲行長在晚間將發表的講話。

在經濟數據方面，澳新銀行預期，本次公佈的經常帳赤字相比GDP的比重將達到自20世紀70年代以來的最低水平；零售銷售或將於4月時的數據持平；而一季度GDP數據或相比去年下半年出現好轉，並於澳聯儲的預期一致。該機構認為，任何全球經濟狀況的潛在疲軟現象，都將令市場懷疑澳聯儲在年內降息50個基點是否足夠。

澳聯儲的未來決策

美銀美林預計，澳聯儲將在8月進行第二次降息，因為在此之前，失 業率不太可能出現大幅下降。基於近期前瞻指引的邏輯，在失 業率出現下降之前，預計澳聯儲將持續寬鬆。

此外，美銀美林列出了在經貿緊張局勢進一步升級以及澳聯儲實行寬鬆政策的背景下，可能對澳元造成波動的3個因素：

（1）CFTC持倉數據顯示出看空澳元的跡象；

（2）協調一致的政策反應預期可能對澳元施加負面影響，特別是澳元/美元。在澳聯儲與美聯儲同時寬鬆的組合下，市場關注的焦點更可能在於美聯儲何時降息，而非財政或常規的寬鬆政策。

（3）澳大利亞的貿易條件保持強勁。鐵礦石價格自5月中以來的累計漲幅已超10%，並上破100美元關卡，從而強化了進一步上漲預期。

此外，多家機構表達了對澳大利亞未來經濟增長的擔憂。

澳大利亞國民銀行（NAB）表示，若公佈的二季度經濟數據再度表現疲弱，預計在2020年初採取進一步刺激措施的概率將會增加。

加拿大皇家銀行（RBC）經濟和固收策略主管Su-Lin Ong接受彭博採訪時表示，澳大利亞已經歷了房地產和大宗商品市場的繁榮，而現在的問題在於，下一個驅動澳大利亞經濟增長的因素將是什麼。

摩根大通（JPMorgan）利率資深策略師Sally Auld對彭博表示，鑑於澳大利亞與發達國家市場的利差擴大，影響未來一年澳大利亞貨幣政策的一個因素是，十年之長的協同貿易將趨於終止。同時，Auld認為，現金利率將接近有效利率下限，並維持一段時間。而這對於中期投資者而言，非常重要。

澳元/美元技術面分析

從技術面角度， FXStreet分析師Valeria Bednarik表示，從日線圖看，澳元/美元上一交易日收於23.6%回撤位下方，同時，位於20-DMA阻力位附近。100-DMA指標與61.8%回撤位相重合，大約在0.7080的位置，或成為中期的拐點。

 

（澳元/美元日線圖，來源：FXStreet）

Bednarik分析稱，圖中的技術指標持續修復，但仍位於看空區間，這意味著澳元/美元的漲勢不夠強勁。短期而言，根據4小時圖，由於澳元/美元收盤價略低於20-和100-DMA，未顯示明顯的方向性，因而表現為中性，儘管技術指標在進入看多區間後重回中性水平。

此外，200-SMA指標繼續呈現強勁下行趨勢，並於38.2%回撤位重合，大約在0.7000附近。

Bednarik認為，支撐位分別在0.6895，0.6865，0.6825；阻力位分別在0.6935，0.6965，0.7000。