美國一季度GDP略微下修，不過消費和出口數據高於初值。

北京時間5月30日晚間，美國商務部公佈數據顯示，美國一季度實際GDP年化季環比修正值3.1%，低於初值的3.2%，略高於預期的3%。佔美國經濟主體的個人消費支出(PCE)年化季環比增長1.3%，高於初值1.2%，但仍是一年來的最低水平。

報告稱，數據反映了非住宅固定投資 和私人庫存投資的下修，以及出口和個人消費支出的上修。

一季度實際GDP增長，反映了來自PCE、私人庫存投資、出口、州和地方政府支出、以及非住宅固定投資的積極貢獻，但是部分被住宅固定投資的消極表現所抵消。

儘管庫存投資略有下調，但是出口增速有所提高，這兩個因素也成為了美國一季度經濟增長的主要動力。一季度出口增速上修至4.8%，高於初值；庫存對GDP的貢獻則從0.65個百分點下修至0.6個百分點。

針對本土買家的銷售額增速為1.5%，儘管是2015年以來的最低增速，但是高於初值1.4%。彭博指出，經濟學家常以這項指標用來衡量潛在需求狀況，因此這可能意味著一季度經濟動力較弱。

此外，報告公佈的當季企業獲利數據顯示，此前的減稅政策效果正在逐漸消退。企業稅前利潤環比下滑2.8%，為2015年四季度以來最大跌幅；同比上漲3.1%，為2017年以來最低增速。

通脹方面， 一季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比下修至1%，低於初值1.3%，創下三年來最低水平，並低於美聯儲2%的通脹目標。

作為受美聯儲青睞的通脹指標，去年12月以來，核心PCE物價指數持續落後於美聯儲的官方目標。儘管美聯儲5月會議紀要顯示，聯儲官員認為“近期PCE通脹下行可能是暫時的（transitory）”，不過不少聯儲官員公開表達了降息的觀點。

上週，來有“聯儲大鴿”之稱的偏鴿派官員、美國聖路易斯聯儲主席布拉德就表示，如果通脹沒有回到預期水平，美聯儲可能需要降息。

未來經濟前景蒙陰影

今年7月，美國將有望迎來有史以來最長經濟增長期。儘管一季度數據顯示美國經濟增長態勢相對穩固，但是隨著近來關鍵美債收益率的再度倒掛，市場關於經濟放緩的擔憂已再度來襲。

貿易不確定性、歐洲經濟疲軟、英國脫歐等共同推動了投資者對避險資產的需求。上週四， 3個月期美債收益率漲超了一年期、兩年期、五年期和10年期美債收益率；同時，一年期收益率也漲超了兩年期、五年期美債收益率。

另外，近期黯淡的經濟數據也讓市場的擔憂增加。

上週，摩根大通經濟學家將美國二季度GDP增速預期由2.25%大幅下調至僅1%。報告稱，美國4月耐用品訂單初值不及預期和前值，加上4月零售銷售報告也非常糟糕，表明第二季度的活動增長將較一季度大幅下滑。

摩根士丹利就在本週發出警告，稱現實情況比想像的還要糟糕。

摩根士丹利分析師、被譽為“華爾街最悲觀分析師”的Michael Wilson在研報中作出了三個相當大膽的預測，包括貿易陰雲並非美國經濟增長的唯一風險、衰退風險高於普通水平、以及美股波動性即將大幅上升。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。