23日，全球風險資產迎來一輪拋售潮，除各地各時段股票市場集體走弱之外，美油、布油也雙雙刷新六個月以來的最大單日跌幅。

延續昨日能源市場跌勢，5月24日週五國內期貨市場開盤後，內盤原油期貨大跌近6%，能源板塊集體低開，瀝青跌超5%，燃油跌近5%，鄭醇跌超3%。

更早些時候，截至北京時間24日淩晨1:20，布倫特原油跌至67.04美元，WTI原油跌至57.34美元，均創下今年3月上旬以來的最低價。

從近期消息面來看，導致油價暴跌的因素主要有三：不佳的經濟資料、美國超預期的原油庫存，以及貿易形勢的不明朗。 上述原因致使市場對全球貿易及生產前景預期悲觀，進而導致油價需求萎靡。

在這樣的宏觀背景下，6月的OPEC會議能否向市場拋出「定心丸」顯得愈發重要。

發達國家5月PMI 資料集體撲街

23日，日本、歐元區、美國先後公佈了5月PMI資料。

日本方面，IHS Markit資料顯示，該國5月製造業PMI初值跌至49.6，自今年2月罕見跌破榮枯線之後，該數值再度降至榮枯線之下。 此外，日本產出和新訂單連續5個月下滑，製造業出口在5月創下四個月來的最大降幅。

歐元區方面，北京時間昨日下午公佈的資料顯示，歐元區5月綜合PMI創兩個月來新高，但依然沒有顯著增長；而製造業PMI已經連續4個月在榮枯線以下。 其中，「火車頭」德國製造業PMI進一步下跌至收縮區。

美國方面情況更加不利：5月Markit製造業PMI初值降至50.6，創10年以來新低，同時大幅不及預期及前值；其中，新訂單指數自2009年8月以來首次下跌。 5月Markit服務業PMI初值也降至50.9，創2016年2月以來新低。

發達國家不約而同爆出令市場失望的製造業資料，進一步抑制了市場風險情緒。 隔夜布倫特7月原油期貨收跌4.55%，報67.76美元/桶，創3月13日以來新低；WTI 7月原油期貨收跌5.71%，報57.91美元/桶，主力合約同樣收創3月13日以來新低。

美油庫存新高，原油需求蒙上陰霾

除經濟資料疲軟，市場對經濟前景預期悲觀，市場情緒消沉的影響之外，美油庫存刷新高進一步對油價構成下行壓力，使國際油價在中東地緣政治問題的背景下仍然出現大跌。

北京時間22日週三晚，美國能源部能源資訊署（EIA）公佈資料顯示，上周EIA原油庫存不降反增，環比增加474萬桶至2017年7月以來最高水準。

此前，市場預期美油庫存減少170萬桶，而上周則是連續第二周的超預期增加。

同時，上周美國原油平均產量為1220萬桶／日，也較一周前增加10萬桶。 分析師認為，產油增加疊加精煉廠設備利用率的下降，導致了上周美國原油庫存增加。

據CNBC援引摩根大通亞太區石油和天然氣研究主管Scott Darling表示，地緣政治事件給油價帶來的風險溢價只是短期的，美油產量的穩定上升終將削弱其對油價的影響。

油價下跌帶動英國石油、荷蘭皇家殼牌等石油公司股價同樣出現大幅下挫。

全球貿易局勢不明朗，生產商受損

另一方面，貿易形勢的變化顯然大範圍地抑制了全球金融市場情緒，進而導致原油市場需求前景萎靡。

IMF首席經濟學家Gita Gopinath等人在最新發佈的報告中指出，此情況可能會進一步削弱商業和金融市場情緒，並導致投資和貿易增長放緩。 目前的關稅已經對貿易資料帶來明顯的影響，對中國、美國及其交易夥伴都產生了影響。

IMF指出，關稅對雙邊貿易差額的影響有限，但進口價格急劇上漲將從消費者和生產者兩側同時作用，使全球經濟活動進一步放緩。 如果關稅範圍擴大，在短期內，預計將使全球 GDP下降三分之一個百分點，其中一半影響來自商業和市場信心效應。

油價未來何去何從？

牛津能源研究所（OIES）在近日發佈的報告中指出，能夠在未來推動油價恢復上漲的重要因素，還是OPEC的減產協定，而沙烏地阿拉伯的選擇將很大程度左右原油市場產量。

看多人士押注沙烏地阿拉伯將採取「堅定」的措施，保持目前收緊產出的立場，不會先發制人增產；看空者則認為，「政治」方面的限制遲早會迫使沙特增產，如果時機不對，市場將再次失去平衡。

目前來看，在6月OPEC就是否延續減產協定進行談判後，原油市場存在三種可能的場景：

如果OPEC堅持減產，2019年下半年，布倫特原油價格可能比上半年上漲5美元，在今年晚些時候將超過每桶77美元；如果他們通過消除對減產的「過度服從」來增加市場供應，布倫特原油價格可能會維持在70美元左右 ；而如果他們完全退出協定，油價可能會跌至60美元。

上述分析基於平穩的全球宏觀經濟環境，但OIES同時也表示，不能排除經濟低迷的可能性，在這種情況下，更悲觀的經濟前景加上OPEC「不合時宜地」退出減產協定，就可能導致油價進一步跌至50美元。

OIES也在報告的最後毫不客氣地指出，原油市場必將在未來一段時間內經歷「腥風血雨」。

呃，等等，也許油價大跌另有「幕後推手」？

據路邊社線報，昨天全球原油下跌可能只是因為一則來自中國南陽的消息......

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。 開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。