在美銀美林看來，美股的投資者是“成也FANG，敗也FANG”。

近日，美銀美林的美股和量化戰略主管薩Savita Subramanian在接受CNBC採訪時表示，FANG股價的持續增長已經使得這些股票的交易變得非常“擁擠”，不太可能再像以前一樣帶來可觀的回報。

Subramanian還指出，FANG公司隨時有可能會捲入監管問題，這也將對投資者造成不小壓力：

“從監管角度來看，這些公司都將受到打擊。想想一年前扎克伯格在國會作證這個事實吧，這正是十年以前所有金融企業首席執行官都在做的事情。”

所謂“FANG”是指社交網絡巨頭Facebook、在線零售巨頭亞馬遜、流媒體視頻服務巨頭奈飛和谷歌母公司Alphabet。這些公司都是世界級的超大市值企業，其中的三家在市值方面還佔據了美股前十位。

自10年前美股牛市開啟以來，相比於標普500指數上漲的305%，FANG所屬的信息技術板塊已經上漲了512%。有數據顯示，截止2018年上半年，FANG收益率對標普500指數的收益率已經超過了100%。

但在去年底美股回調時，被視為風向標的FANG一時間風光不再，當時它們均較52周高點下跌20%，滑入熊市區域，也在緊接而來的美股慘烈的拋售潮中首當其衝。

不過今年以來，FANG展開了一波V型反彈，其中Netflix年初迄今增長了33%，Facebook在迅猛的廣告銷售加持下，今年以來股價飆升了近42%。

雖說華爾街一直在關注它們，但其實不只是美銀美林，不少評論人士都認為，屬於FANG的黃金時代已經結束。

彭博評論員Ye Xie在此前發表的一份報告中警告稱，雖然以FANG為代表的科技公司在過去10年中推動促成了美股的牛市，但他們最好的日子可能已經過去了，“因為他們擠壓利潤的能力已經達到了極限。”

太平洋投資管理公司(Pimco)全球經濟顧問Joachim Fels也表示，從工資增長乏力和低利率，到收入不平等加劇和股票估值過高。這都導致對FANG所享有的近乎壟斷地位的抵制活動也愈演愈烈。

可話雖如此，根據最新公佈的一季度持倉報告顯示，FANG公司股票還是重新獲美國大型對沖基金的青睞。

對沖基金老虎環球管理(Tiger Global Management)不僅在今年第一季度大幅增持了347萬股Facebook至884萬股，較上季增加64.6%，總市值達14.7億美元，還持有211萬股流媒體Netflix股票，較上季增加42%，總市值為7.5億美元。

另外，股神巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司公佈一季度持倉報告顯示，截至3月31日的一季度末，除蘋果依然是該公司的第一大持倉外，伯克希爾還持有約48萬股亞馬遜股份。

在去年底就表示看好Facebook的美國投資基金管理公司T. Rowe Price在一季度將Facebook持倉增加了19%至1億股，市值達180億美元，位列該基金第三大持倉。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。