近期，A股行情持續低迷，後市會怎麼走？中金公司認為，指數在本輪調整中不跌穿前期底部區域將是大概率事件，而本輪調整的結束是新一輪大級別牛市行情的起點。

中金指出，按照A股大級別牛熊規律，上證綜指2015年中至2019年初的走勢已經完整經歷了“普跌去估值”、“分化看業績”和“補跌殺情緒”三個階段，因此，上證綜指2019年初的前期低點已較為紮實，本輪日線級別調整走勢仍可以被看作為對指數長期底部的再次確認。即使出現了跌破前低的小概率情形，新低距離前低也不會很遠。

中金公司認為，指數出現的二次探底行情並非小概率事件，但接下來的二次探底行情的調整幅度將小於4月下旬以來的主跌段行情，指數整固或將以結構性調整的形式為主。但由於市場在中期內仍存在著較大的不確定性因素，指數底部確認將是一個多波段反覆夯實的過程。

上證綜指於4月8日達到本輪上漲行情的最高點3288點，並於4月22日達到次高點3279點後，開始下跌，至今最大跌幅-13.7%。

近期，A股市場風險偏好繼續收縮，尤其是在4月下旬以來事件不確定性的衝擊下，調整幅度和速度超出市場預期。上週，滬指和創業板指分別下跌1.94%和2.75%。

伴隨著行情低迷，全市場日均成交金額與新增投資者也在環比收縮：最新數據顯示，4月A股新增投資者環比下降24%，當月滬深兩市日均交易量均環比下降約9%。

此外，北上資金也在加速撤離：上週，北上資金合計淨流出逾190多億元，刷新了此前一週剛剛創下的174億元歷史第二單周淨流出紀錄。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。