在新一期的線上直播中，有“新債王”之稱的Jeff Gundlach數次提醒美國的衰退風險，認為大規模債務驅動的美國經濟增長動能堪憂，下一次衰退將會“非常、非常危險”。

“看起來經濟無力承受2.5%的聯邦基金利率。”Gundlach預計，即使失業率位於紀錄低位，美聯儲也不會在年內再次加息，未來12個月裡降息的概率約為70%。

“未來兩年內，（美國）出現衰退的概率極其高。未來12個月內的衰退概率是五五開，6個月內是30%。”Jeff Gundlach稱，下一次衰退到來時，已經背負大量債務的美國，將會束手無策。

今年一季度，美國GDP季環比增長3.2%，大幅高於市場預期。不過新債王潑了一盆冷水，認為目前美國的GDP很大程度上由天量信貸驅動，GDP的增長幾乎完全依賴國債、公司債和抵押債券。“經濟的增長，僅僅是債務的增長而已。”

一季度美國的GDP平減指數下跌到只有0.9%，創下2016年一季度以來的新低。新債王預計，二季度，隨著物價反彈，實際GDP會更加不如人意。

這種大規模的信貸逐漸難以為繼，現在要付出數美元的代價，才能讓GDP提高1美元。在過去5年間，名義GDP增長了4.3%，但是公共債務擴張了4.7%。如果不是因為這些萬億美元的債務，名義GDP的增速實際為負。

債務增多，利率上升，利息支出在GDP中的佔比將顯著擴大。

對於美國經濟表現，Gundlach還指出了一個值得引起注意的分化。美國的GDP同比增速，和花旗的美國經濟意外指數自2017年以來走勢相悖，而新債王認為，如果後者數據準確，美國的GDP將會下跌。

至於美股，2018年中以來，標普500指數顯著跑贏全球其他地區。新債王提到，這與負利率下歐洲瀕臨崩潰的銀行股有關，並點名了德銀和瑞信的糟糕表現。

但是新債王預計，美股在今年某時將會轉為負收益，年底收益甚微。他認為美國股債都將面臨震盪格局，而他仍然青睞黃金。黃金在日前風險情緒重挫的助力下回到1300美元附近，Gundlach稱，自己在1190美元開始做多黃金。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），編輯陶旖潔。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。