投資界有句諺語：“Sell in May and go away”，那麼究竟此說法勝算幾何？它對A股、港股、美股的適用性又分別如何？我們做了如下檢驗：

港股：“5月賣出”是適用的

對1999-2018年，月度收益率取中值，得到，港股5月表現確實是一年中最差的時間，月度跌幅為1.4%，而7月則是表現最好的月份，月度漲幅4.3%，因此有“五窮六絕七翻身”之說。所以，投資港股，7月、10月、4月是三個勝算較大的月份，5月、8月、2月是三個虧損概率較高的月份。

從對應月漲跌年份統計來看，在5月份，20年中有年中有14年次下跌，其是8月，11年次下跌；反之 4月份、7月份、10月份，分別只有4年次、 6年次、6年次下跌。 兩者綜合來看，投資港股不要錯過 4、7、10月，規避 5、8月。

A股：“5月賣出” 並無適用性

1999-2018年，A股上證指數5月表現處在一年的平均水平，月度漲幅為0.5%，2月是表現最好的份，度漲幅2.4%，其次是11月，漲幅為1.7%，再次是3月，漲幅為 1.3 %。需要規避的是9月，跌幅 0.5%，12月，跌幅 0.4% 。

從對應月漲跌年份統計來看，在5月份，20年中僅9年次下跌，而9月與11月均有11年次下跌；反之，2月份、8月份，分別只有6年次、8年次下跌。兩者綜合來看，投資A股不要錯過2、3、11月，規避9、12月。

美股：“ 5月賣出” 並不準確

1999 -2018 年，美股標普500指數5月表現處在一年中的還不錯水平，月度漲幅為1.1%，10月是表現最好的份，月度漲幅2.0 %，其次是11月，漲幅為 1.8% ，4月，漲幅為1.1 %。需要規避的是1-2月，跌幅 0.1%，0.2%。

從對應月漲跌年份統計來看，在5月份，20年中僅7年次下跌，而 1、2、9月均有10年次下跌；反之， 4月份、 11 月份，分別只有 5年次、5年次下跌。兩者綜合來看，投資美股不要錯過4-5月、10 -11 月，規避 1-2月、9月。

綜上，我們綜合了三個市場歷史上5月份的表現，得到結論是該策略適用於港股，對美、 A股並不適用。

本文作者：國信證券王學恆，原文標題：《“SellinMay”的歷史檢驗》，文章有刪減。