猶如萬里晴空的一片陰雲，美國經濟依然有一些令人擔憂的地方。

根據美聯儲週一發佈的銀行貸款行為季度調查報告，今年一季度，雖然銀行在放貸標準和條款上基本沒有作出調整，依然處於整體寬鬆的環境，但工商業貸款需求卻降至金融危機以來的最低水平。

這與去年四季度的情況明顯不同。當時，銀行持續收緊貸款標準，以至於引發市場擔心需求會受到衝擊。

鑑於去年底的負增長趨勢，從今年年初開始，銀行想方設法減少對貸款需求的抑制，商業和工業貸款的標準一季度沒有改變，無論是大中小企業都是如此。從更嚴格的貸款條款上來說，銀行對大型和中型企業的貸款條款甚至還略有放鬆。但貸款情況卻不盡人意。

這意味著，要麼是工商業企業並沒有更多的從銀行貸款的需求來開展新項目投資、支持業務增長，要麼是潛在的貸款方們其實對於經濟前景還是很擔心的，他們也怕將來自己沒有足夠的能力償還銀行貸款。

其中，建築行業的貸款需求下滑明顯，幅度達27%。汽車貸款需求幾乎沒有變動。而信用卡貸款和其他消費類貸款則小幅下滑。居民類或者說個人類貸款需求整體上走軟。

更讓人擔心的是，在這項調查中，銀行們反饋稱，無論是商業性質還是居民性質的房地產貸款需求已經是連續第二個季度趨於疲軟。這與最近幾個月房地產數據反應的市場走軟相呼應。

不過，銀行業在一季度收緊了商業地產貸款和信用卡貸款標準。14%的銀行表示他們收緊了建築類和地產開發類貸款標準。10%的銀行稱收緊了非農業非居民類不動產貸款標準。8%的銀行收緊了多戶住宅物業貸款標準。不過，銀行還稱，居民房屋抵押貸款的標準尚未調整。20%的銀行表示他們收緊了信用卡貸款的標準和條款。

此外，上述美聯儲季度調查還顯示，銀行正採取措施減少向那些面臨亞洲和歐洲經濟困境風險的公司發放貸款的潛在損失。歐洲和中國這兩個地區的經濟增長正在放緩。

“一小部分銀行報告稱，它們預計，受影響企業的貸款質量將會惡化，”美聯儲表示。

除了擔心經濟增長前景或者償還貸款的能力之外，還有一些因素或許也遏制了貸款增長，其中最重要的就是債務高企。

美聯儲在上述調查報告中寫道：“多項指標均顯示，投資者風險偏好高企，企業負債處於歷史高位。”該報告指出，從去年初到今年，槓桿貸款和企業債務的其他方面增長了20%。

上市非金融企業的債務與資產的比例接近20年來最高水平，負債最重的企業的新增貸款在總債務中的佔比接近2014年，以及2007-2009年金融危機前達到的峰值。

路透社援引美聯儲理事佈雷納德（Lael Brainard）的話表示，儘管美聯儲認為整個體系是健康的，但企業債務高企程度卻很突出。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。