文章編譯來自oilprice.com網站，並不代表庖丁解油對作者觀點的完全認可。但斷供成為事實，必將衝擊油價。文章對過去19次事件的梳理具有參考意義。

愛因斯坦曾經說“瘋狂就是重複不停做同一件事，並期待有不同的結果”。如果偉人還活著，他還將反覆地講給大家聽，特別要給如CNBC這樣的大媒體記者講。全球政策制定者面對石油斷供事件總是重複著同樣的開頭：“這次對油價沒有啥影響。”

老人家已經指出這是錯誤的，因為每一次石油斷供和衝擊事件的發生都伴隨著油價的暴漲。

過去40年裡，全球經歷過19次石油市場斷供和衝擊事件。作者在2018年3月份出版的一篇論文中，對相關事件的列舉，指出價格漲幅也是可以預見的。2019年4月22日，美國國務卿蓬佩奧發起了第20次斷供事件，大家可以推演一下後果。

瘋狂故事的開局都由能源政策制定者挑頭。從1973年以來的每一次斷供，都應該關注相關政府官員的老套路。

這次美國國務卿也是輕描淡寫：“美國會與夥伴保持緊密溝通，減少供應中斷的風險。世界有充足的石油供應。”

歐佩克官員也總是同樣的表態版本：“世界原油市場供給充足，目前的油價上漲主要是地緣政治事件驅動，和基本面無關”。

一切都沒有改變。路透電話採訪負責伊朗制裁事務的美國官員Brian Hook，得到的表態也是：“目前伊朗出口還剩大約100萬桶/日，而全球市場供給很充裕，能夠消化事件影響，維持油價穩定。”

但是，沙特能源部長告訴《金融時報》說沙特不會馬上增產，因為儘管對伊朗石油出口進行制裁，但市場供給很充分，庫存繼續增長。

馬克·吐溫說，“歷史不會重演，但總會驚人地相似”。現在也是這樣重複。政治家似乎從來沒有從過去40年裡汲取教訓。

下表羅列了過去19次市場斷供和衝擊事件。2018年當康菲公司獲得委內瑞拉賠償20億美金抵償庫拉索資產、尼日利亞出現斷供事件時，作者整理出這張表。表中每個事件記錄包括從事件內容、開始的時間、持續的時間（周）、對應的價格最大漲幅以及供給的減少幅度。

作者根據這些數據和自己開發的模型對19次事件中的17次進行了預測，排除在外的2個事件是阿拉伯禁運和近期的康菲事件。模型解釋了70%的價格波動。下圖是每個事件中實際價格波動和預測價格波動之間的比較。

備註：X軸為事件，Y軸是價格漲幅，紅色為實際漲幅，綠色為預測漲幅

還在耶魯教書的時候，作者就寫了一本書《Oil Markets in Turmoil》闡述了這個模型和當時的預測結果，對石油市場的斷供和衝擊事件對油價的影響提供了量化分析。

研究發現預示著這次石油斷供事件將引發66%的油價漲幅。對於Brent油價來說大致就是會漲到114-126美元/桶。這個結論也意味著石油供給將減少2%。

而這些供給減少將來自遭受美國製裁的委內瑞拉，以及伊朗出口的減少，還有利比亞出口的減少。

作者同意《經濟學人》雜誌編輯最近對油價暴漲風險增加的警告。

“這次不會有什麼不同”--Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff

譯者註：石油是個緊平衡的大宗商品，2%-3%的供需失衡是很嚴重的事件，足以引發油價的巨大波動。但是，供需是兩個方面的事情。地緣斷供在供給側發威，具有很強的短時間衝擊力，不僅僅體現在油價的單邊上揚，也會體現在月差結構的大幅度走強。而月差結構的大幅度走強的反饋作用就是削減需求。伊朗斷供事件下，我們相信利益的有關各方，能夠吸取教訓，提前做好應對。

｜編譯自能源經濟學家Philip Verleger，2019/04/29