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隨著菊花寶座易主，今天開始“十連休”的日本將經歷一場“大型經濟實驗”。

作為全球第三大經濟體以及全球主要避險資產日元的主要交易場所，長達一週的休市無疑增加了市場風險。許多分析師均擔憂如果在日本休假期間發生風險事件，今年1月3日美元/日元的閃崩大概率會重演。同時，日本國內對於“超長假期能在何種程度上促進消費”也有諸多期待。

雖然“黃金週”年年有，但今年由於新天皇繼位撞上了傳統假日最為密集的五月初，配合日本《節日法》“前後均為假日的工作日同樣放假”以及“節假日位於週末則補休一天”兩項規定，由此誕生了日本二戰以後最長假日，也是日本股債市場創立以來最長的休假。

 

（日本戰後最長假期，來源：日經中文網）

在外匯市場中，從紐約市場休市到東京市場開市期間一直有“怪事時間”（witching hour）的稱呼，此次日本市場“額外”增加的6個休市日足以引起市場遐想。

經濟實驗1：金融市場如何面對“日本缺席”

在去年日本政府公佈假期安排後，全球金融市場對於“流動性閃崩”的擔憂迅速壓制了羨慕的情緒。

遠的不說，光是今年就在1月3日和2月11日發生過兩次與日本假期有關的“閃崩”，美元/日元以及瑞郎/日元分別在數分鐘內跌去3%和1%，大量的算法交易亦會增加波動性的嚴重程度。

 

（1月3日美元/日元數分鐘內一度擊穿近十年底部，來源：Forexlive）

“雪上加霜”的是，亞洲時間5月2日美聯儲將會發佈五月FOMC利率決議，同日歐洲市場還將迎來一系列製造業數據，而且這一天還是美國終止對伊朗原油出口豁免的日子.....一旦在日本休市期間發生重大風險事件，缺乏流動性的日元可能會引起外匯市場的“閃崩”。據彭博社報導，面對“板上釘釘”的風險，日本的證券和保險公司也通過諸如假日期間支持歐美市場交易、準備市場波動性預案等方式來應對。

當然，投資者們也沒有“坐以待斃”，已經有大量資金入場搶購日本十年期國債，今年4月的日本央行國債拍賣也創下了近14年的超額認購倍數新高。

經濟實驗2：超長假日能拉動多少消費？

對於有“工作狂”傾向的日本上班族而言，面對這麼長的假期顯然“很難適應”。

根據朝日新聞刊登的一項民調，有45%的人對於此次超長假期感到不滿，同時感到開心的人僅有35%。對於普通日本人而言，銀行、學校、幼兒園等機構同樣連休十天帶來了許多讓他們“困擾”的問題。

然而對於今年十月即將上調消費稅的日本而言，這次的超長假期可能是稅改前檢驗日本消費市場的最後機會了。

日本規模最大的旅行社JTB預測本次假期總共會有2500萬名日本人去往國內外景點旅遊，較去年增長30萬人，這也是該旅行社1969年開始預測黃金週出行數據以來的最高值。JTB預期受到黃金週和年號更新帶來“萬象更新”的刺激信號下，這個黃金週日本人的花銷也會創下歷史紀錄。

關西大學教授Katsuhiko Miyamoto接受彭博社採訪時表示，此次超長假日預計將會為日本經濟貢獻2.1萬億日元（188億美元），約佔日本GDP的0.4%。

此次假期對於日本政府的經濟政策也有潛在的影響，安倍政府副內閣官房長官Koichi Hagiuda此前就表示，假設今年六月日本央行調查報告顯示經濟有惡化趨勢，今年十月的消費稅提高可能會被推遲。

如果此前已經推遲兩次的消費稅改革再度折戟，對於“安倍經濟學”而言會是沉重的打擊。