本周國際市場關注焦點在歐元區的債務問題、歐元貶值衝擊及三大央行的利率決策。希臘紓困案遲遲未定,希臘總理本周將拜會德國總理梅克爾,而英國、歐洲和澳洲央行本周將公布最新利率政策,這些都將牽動國際市場走勢。
上周市場對歐元區的債務和赤字疑慮似又開始加劇,因為希臘的主權評等有遭調降之虞,且投資人擔心希臘危機會擴散到歐洲其他國家。葡萄牙和西班牙的公共財政會被拿到顯微鏡下檢視,葡萄牙國會將討論2010年預算案,該國對削減赤字的意願將可由此顯現。德、法、葡本周將陸續發債,標售結果將是市場信心的最佳指標。
其次,英國、歐洲和澳洲央行本周將公布最新利率決策。美國聯準會(Fed)兩周前意外調高重貼現率,影響市場對利率前景的預期,其他央行是否跟進調整貨幣工具,市場摒息以待。各國貨幣政策的歧異,造成各種長短期利率的差異,是外匯市場投資人最關注的焦點。
歐洲央行訂本周4日公布利率決策,預料將詳述收回流動性的計畫,不過市場比較有興趣的反而是該行打算何時回歸正常的標售。
歐元貶值加上路透的調查結果,均顯示投資人已減少對歐元區公債的曝險,主要就是因為對該區財政和主權信用風險有疑慮。在歐洲內部,歐元貶值,但美元對瑞士法郎升值,讓瑞士央行較容易調整其政策立場,但瑞典等其他非歐元區國家,則開始談論歐元兌其貨幣貶值影響其競爭力。
這時外匯市場則衍生出其他貨幣政策議題,例如瑞士信貸(Credit Suisse)估計人民幣的名目有效匯率(NEER)從去年12月已升值約2.5%,部分市場人士以此為由,推測這就是中國一直不願讓人民幣升值的原因。
湯森路透資料顯示,市場對歐元區財政的憂慮,以及中國將緊縮貨幣政策的預期,讓道瓊Stoxx 600或其他主要歐洲股市的股票風險溢價遠高於歷史平均,不過俗稱「恐慌指數」的VIX指數,已經從2月上旬的高點滑落,代表投資人預期未來股市的波動將縮小。
標準普爾(S&P)500指數中70%的成份股上季財報超越預期,已助股市上漲,但日圓升值,卻又可能是市況不好的跡象,所以本周國際市場或許還有一番拉鋸。