國家統計局31日公佈的數據顯示，中國3月官方製造業PMI 50.50，高於預期的49.60，較前值的49.20回升，創5個月新高，且月環比增幅創2012年以來最大。

從企業規模來看，大型企業PMI為51.1%，低於上月0.4個百分點，高於臨界點；中、小型企業PMI為49.9%和49.3%，分別比上月上升3.0和4.0個百分點。

從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高於臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數低於臨界點。

 

（來源：統計局官網）

國家統計局今日公佈的數據還顯示，3月官方非製造業PMI 54.80，高於預期的54.40，較前值的54.30回升，創5個月新高。綜合PMI產出指數為54.0%，比上月上升1.6個百分點，

統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀稱，3月份製造業PMI在連續3個月低於臨界點後重返擴張區間，有四個主要特點：

一是生產活動加快，內需繼續改善。春節過後，製造業逐步恢復正常生產，生產指數和新訂單指數均升至6個月高點，其中生產指數為52.7%，高於上月3.2個百分點；新訂單指數為51.6%，高於上月1.0個百分點，連續兩個月擴張加快。表明隨著國家支持實體經濟發展的簡政減稅降費政策逐步落地，供需兩端有所回暖。

二是新動能較快增長，消費品行業運行穩定。高技術製造業、裝備製造業和消費品製造業PMI分別為52.0%、51.2%和51.4%，均明顯高於製造業總體。其中，農副食品加工和醫藥等製造業PMI均位於53.0%及以上相對較高景氣區間。

三是價格指數上升，企業採購意願增強。在流通領域部分生產資料價格上漲的帶動下，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數升至53.5%和51.4%，分別高於上月1.6和2.9個百分點，均為5個月高點。其中，石油加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等兩個行業價格指數均位於56.0%以上的較高區間。另外，隨著供需兩端回暖，企業加大採購力度，本月採購量指數升至擴張區間，為51.2%。

四是世界經濟增長有所放緩，進出口動力仍顯不足。新出口訂單指數和進口指數為47.1%和48.7%，雖環比有所上升，但繼續位於臨界點以下。

非製造業PMI方面，趙慶河稱，從季度運行情況看，該指數一季度均值為54.6%，高於上年四季度0.9個百分點，非製造業總體平穩較快增長。其中，服務業部分行業位於較高景氣區間，建築業整體重回高位景氣區間，生產擴張加快：

服務業運行穩定。本月服務業商務活動指數為53.6%，比上月微升0.1個百分點。隨著製造業生產活動加快，生產性服務業商務活動指數在連續三個月回落後再現回升，為57.8%，高於上月4.8個百分點。從行業情況看，鐵路運輸、裝卸搬運及倉儲、郵政、電信、互聯網軟件、銀行、證券和保險等行業商務活動指數位於57.0%以上的較高景氣區間，業務總量快速增長，經營活動較為活躍。住宿和房地產等行業商務活動指數低於臨界點，行業景氣度偏弱。從市場需求看，服務業新訂單指數為51.5%，比上月上升1.0個百分點，連續三個月位於擴張區間。

建築業重回高位景氣區間。建築業商務活動指數為61.7%，比上月上升2.5個百分點。本月企業用工量有所增加，從業人員指數為54.1%，比上月上升0.9個百分點，表明隨著氣候轉暖和節後集中開工，建築業生產擴張加快。從市場需求看，新訂單指數為57.9%，比上月上升5.9個百分點，為15個月高點，隨著基礎設施建設項目加快推進，行業發展預期繼續向好。

數據公佈後，市場爭論焦點在於，此次相當亮眼的PMI數據是否意味著國內經濟出現了企穩回彈跡象，以及後續財政和貨幣政策是否會繼續加強刺激。

彭博評論稱，中國製造業首個官方指標的反彈，表明隨著政策刺激措施的實施，經濟將企穩。

華泰固收張繼強認為，雖然可能存在季節性因素，但一季度經濟存下行壓力、無失速風險，經濟初現企穩跡象，一季度經濟失速擔憂或被證偽。

中信證券明明認為，從產需兩端來看，生產復甦強於需求，主要受春節後復工帶動，就業指數回升幅度明顯弱於季節性水平，剔除建築業拉動效應後可能仍在走弱。季節性反彈力度一般說明經​​濟復甦還將繼續面臨考驗，寬鬆政策仍然值得期待。

華泰證券李超認為，PMI季節性回升不意味著工業疲弱的反轉，預計4月PMI可能環比回落。利潤數據較弱說明工業生產後續乏力，今年各項政策以穩為主，財政政策提質增效為企業減稅降費以支撐利潤，降稅、降電費的同時，也可能配合降息，預計二季度央行有降息操作。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。