2019年以來，央行通過全面降準、TMLF等貨幣政策工具，維持市場流動性相對充裕。隨著美聯儲貨幣政策轉向“鴿派”，國內降息、降準的預期再次抬頭。對於未來貨幣政策走向，業內人士有何看法呢？

昨日，光大證券資產管理有限公司首席經濟學家徐高在接受《證券日報》記者採訪時表示，降準仍是貨幣政策工具首選，預計年內會有三次降準，分別在二季度、三季度和四季度各一次，最近一次或在4月份。

“未來宏觀政策既要防止對沖不及時、力度不夠，也要防止力度過大、重走老路。”恆大經濟研究院院長任澤平建議，2019年降準4次，目前中國大型、中小型存款類金融機構存准率依然高達13.5％和11.5％，降準空間大。

“總體來看，央行將繼續利用豐富的數量型工具進行日常流動性管理，在一些重要季節性時間節點將適當採用降準措施，預計全年會有3次左右降准或定向降準。”中國民生銀行研究院區域經濟研究中心副主任應習文在接受《證券日報》記者採訪時分析稱。

“2019年降準降息的方向，受經濟調控的需要和央行調控工具的選擇兩方面因素影響。”萬博新經濟研究院副院長張海冰昨日在接受《證券日報》記者採訪時表示，4月初在一季度GDP增速披露後，這是一次降準的重要時間窗口。另外，三季度或再出台一次定向降準以鞏固全年經濟增長成果，這種可能性較大。

徐高認為，降準是很有必要的，隨著1月份-2月份社融增速加快，資金也加速流向實體經濟，這自然要在金融市場裡補充基礎貨幣，而降準是一種成本較低的補充。它有利於為銀行減負，降低負債成本，進而為銀行補充利潤，使得銀行流動性更願意惠及實體經濟。

此外，針對2019年央行是否開展利率政策，徐高表示，預計今年不會降息，因為利率並不是實體經濟融資的一個緊約束，實體經濟也不會因為利率太高而不願融資。

徐高還表示，從貸款加權平均利率來看，隨著銀行間利率水平下降，貸款加權平均利率也隨之下降。因此，從利率水平來看，實際獲得融資的成本已經在下降，所以基準利率是不應該變動的。而且，如果利率下調，貸款利率肯定也隨之下調，這會對銀行利潤造成較大影響，進而抑制銀行的放貸能力，反倒不利於解決實體經濟融資難問題。

本文作者：劉偉傑，來源：證券日報