3月27日，歐洲央行行長德拉吉在德國法蘭克福舉行的歐央行及其觀察員會議上發表講話，針對歐元區經濟前景以及歐央行貨幣政策前景進行評價。

德拉吉表示，去年開始，歐元區經濟增長勢頭有所下降，主要原因在於，全球經濟普遍存在的不確定性已經蔓延至外部。目前為止，歐元區內經濟仍保持相對彈性，目前擴張的驅動因素仍然存在。然而，前景仍然存在趨勢下行的風險。

德拉吉稱，較弱的經濟增長前景支持歐洲央行保持去年的寬鬆政策立場，因為目前歐央行已結束QE，貨幣政策工具已從淨資產購買轉為前瞻指引。因此，歐央行政策將繼續致力於實現通脹目標。

談到歐元區經濟前景時，德拉吉指出，未來將主要面對兩個方面的風險：一方面，外部需求可能保持疲軟，另一方面，這或將影響到歐元區的內部需求。其中，第一個風險已經開始顯現——去年年底，歐元區商品出口自2016年1月以來首次出現負增長，12月份工業產值同比下降4.2%創下2013年以來的最大降幅。

與此同時，歐元區內部需求也存在一定程度上的不利因素。德拉吉指出，外部需求的放緩可能正在影響歐元區內部的製造業價值鏈投資，全球不確定性的進一步上升有可能導致歐元區貿易和投資的減速。

但好的方面在於，根據最近的調查，企業信心有所回升，產能利用率接近其長期最高值，融資環境仍然非常有利。如全球經濟增長能夠企穩，歐元區將具備投資回暖的基本面。

就業方面，德拉吉提到，目前為止，就業率一直延續2018年的趨勢，隨著經濟增長的放緩而走低，但仍然明顯高於就業和GDP增長之間的靜態長期關係，2018年四季度員工平均薪酬增速下降3個百分點，但仍高於長期平均水平。因此，實際可支配收入保持彈性，家庭對自身財務狀況的評估仍然是積極的，這是一個良好的消費領先指標。

通脹方面，據德拉吉稱，歐央行已經將歐元區通脹預期下調：

我們對今年總體通脹的預測已向下修正，目前預計2021年通脹率為1.6％。增長放緩也將導致潛在通脹的複蘇比我們之前預期的更為緩和。

談到貨幣政策前景，德拉吉表示，為盡快達成通脹目標，歐央行將繼續實行寬鬆的貨幣政策，在減少資產淨購買的同時，加強對利率和債券再投資的前瞻指引。

同時，理事會還將決定啟動一系列新的有針對性的長期再融資操作(TLTRO-III)，以保持有利的銀行貸款條件，並保持貨幣政策在銀行系統的有效傳導。

德拉吉指出，歐央行的貨幣政策將繼續密切圍繞經濟運行的情況展開，並準備在中期前景繼續顯著惡化時做出反應，將採取一切必要的政策行動。

德拉吉演講開始後，歐元兌美元匯率一度走強，並於演講結束後抹去漲幅。歐股開盤後，STOXX 600指數於德拉吉演講期間衝高回落。

 

 

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。