上週五，全球國債收益率迎來一波暴跌，美國3個月與10年期國債收益率曲線甚至出現倒掛，為2007年來首次。

 

一般而言，短期美債的收益率超過長期美債收益率被市場視為當前經濟增長將高於未來的跡象。因此，短債收益率升破長債，或許就是經濟即將滑入衰退的前兆。

不過，美聯儲其中一位高官——芝加哥聯儲主席Charles Evans卻認為，對於收益率曲線出現輕度倒掛，市場存在大量誤讀。

他表示，當收益率曲線出現平坦化，市場感到緊張是可以理解的。但儘管收益率曲線顯示經濟衰退的機率略有升高，一季度經濟看起來會變弱，他仍對美國經濟的增長前景頗有信心。

3月25日週一，Evans在瑞信於香港舉辦的亞洲投資論壇上發表評論稱，長債利率長期下滑在一定程度上有一些結構性原因，這與趨勢增長率和實際利率的下降都有關係。

在這樣的情況下，收益率曲線比以往任何時候都要平坦，就更自然了。

他還對CNBC表示，他很理解為什麼投資者和美聯儲都在謹慎地等待並觀望，並稱美國經濟基本面依然良好，預計今年增速在2%左右。

但他也承認，受全球經濟和貿易政策不確定性影響，美國經濟面臨的下行風險大於上行。如果經濟比預期差，可能需要實施寬鬆。

在Evans表態之前，聖路易斯聯儲主席James Bullard也曾表示，收益率曲線的倒掛“令人輕度擔憂”，並表示希望這是暫時的。他說：“短期利率需要超越超期利率幾個基點，並持續幾天，才會向美國經濟發出悲觀的信號。”

鑑於對經濟走軟的預期，美聯儲在上周繼續“鴿”聲嘹亮，稱除非經濟環境發生變化，不然今年不會加息。

鮑威爾表示，美國經濟“處於一個好位置”。不過，他和其他官員共同降低了他們對美國GDP增長的預期，現在2019年全年GDP增​​​​長率預計為2.1%，2020年增長率預計為1.9%。

對於加息，Evans則在周一稱，現在是暫停加息的好時機，如果核心通脹上升，則一段時間之後可能加息是適宜的。他對資產負債表構成持開放態度，認為需要權衡利弊。此外，鑑於通脹近期反映溫和，通脹升至2.25%-2.5%不是個大問題。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。