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看衰美元的聲音有很多，但無論是特朗普還是美聯儲都似乎很難決定美元未來的命運。多個投行機構表示，美元能否真正走弱關鍵還是看非美地區（尤其是歐元區）經濟表現。

加拿大帝國商業銀行分析師 Bipan Rai日前接受彭博採訪時表示，只有當非美地區經濟有較大的起色時，美元明顯的下跌趨勢才會顯現出來。具體來看，只有當歐元區的經濟有明顯的復甦時，尤其是德國的經濟狀況有明顯的改善時，美元才會遭到大量拋售，但目前時機還未成熟。

法國興業銀行也持有類似觀點，在解釋美聯儲立場轉鴿並未引起美元大跌原因時，該機構表示非美地區經濟表現主導了此輪外匯市場的行情。

該機構表示，通常情況下，當市場預期美聯儲立場轉鴿時，美元會大跌並回吐之前的漲幅，但這次外匯市場的表現顯然比債券市場更為平靜，想讓美元走弱並不容易。

法國興業銀行還表示，市場對歐洲、日本、加拿大等國的經濟復甦的期望或許只是美好的期望，歐元區經濟增長難言樂觀，利率也處於低位。在G10貨幣中，挪威克朗和瑞典克朗有投資機會。

摩根士丹利分析師Hans Redeker認為美元未來會走弱。非美地區經濟走弱、貿易保護主義、美國寬鬆的財政政策以及緊縮的貨幣政策，這些在2018年支撐美元上漲的要素在2019年將迎來反轉。

該機構對美元/日元也持短期策略性看跌的觀點。該機構表示，從上週美聯儲立場轉鴿的信號來看，未來加息的可能性正在減小，名義和實際收益率下行的壓力正在加大，因而市場對日元融資套息交易美元的熱情正逐步退去。

該機構還指出，未來當市場出現較大波動性時，美元/日元表現更為脆弱。美元收益率曲線的趨平讓資本紛紛逃離美國，對日本投資者來說，歐元區的外匯對沖收益率更具吸引力。

看跌美元/日元的機構還有美銀美林。但該機構對歐元/美元持觀望態度，認為短期內歐元/美元存在雙向風險。

該機構指出，當前美聯儲立場轉鴿，點陣圖也顯示在今年剩下的時間內都不會加息，而美聯儲向市場重申政策調整需要耐心，暗示了美聯儲正在考慮用通脹區間來修正其貨幣政策的框架。

由於對美債反應較為敏感，美銀美林認為美元/日元下跌是美元的走弱最佳證明。根據當前美元收益率水平，該機構預計美元/日元會跌至110下方。

在非美貨幣市場上，機構對歐元/瑞郎持中性觀點，短期看跌歐元/美元；道明證券對G10貨幣短期保持觀望；英鎊/美元在2021年年底或升至1.60。

歐元/瑞郎持中性觀點，短期看跌歐元/美元

丹斯克銀行對歐元/瑞郎持中性觀點，短期看跌歐元/美元。瑞士央行在上週五的政策會議中維持政策不變。丹斯克認為，維持政策不變以及未來可能下調通脹預期，只是讓瑞士央行的面臨的壓力暫時得到緩解。

歐洲央行按兵不動，瑞士央行也只能耐心等待。政策真正的“正常化”還需假以時日。 

在瑞士央行宣佈政策不變後，歐元/瑞郎迎來了遲到的下跌，這也是由於外匯市場應對機制的不對稱性造成的。

短期內，丹斯克認為外匯市場會繼續測試歐洲央行政策向寬鬆轉變的決心。這也意味著，未來三個月歐元存在更高的風險溢價（歐央行寬鬆政策引起），這也是丹斯克短期看跌歐元/美元原因之一。

道明證券認為，G10貨幣當前走勢表現不明朗，短期保持觀望。

道明證券表示，當前市場預計美元會迎來逐步性下跌，但是需要指出的是，儘管美元出現了走弱的信號，但在G10貨幣中，道明仍看多美元。

該機構指出，歐元面臨的困境要比美元糟糕的多。一連串糟糕經濟數據、大量股權資本外流正打壓著歐元的表現，雖然美聯儲立場轉鴿派對歐元形成支撐，但歐元區經濟是否能迎來復甦還需要數月的時間來證明。

歐元/美元3個月和6個月遠期價格在1.14左右，道明證券認為當前這個價格被低估，未來會迎來上漲，另外當前市場對英國達成脫歐協議持樂觀態度，歐元/英鎊未來仍有投資機會。通過GMRI模型，道明預測美元/日元很難繼續走高。

英鎊/美元在2021年年底或升至1.60

德意志銀行維持長期看多觀點，並且認為未來英國不會出現無協議脫歐的情況。該機構指出，由於市場對英國達成脫歐協議持樂觀態度，英鎊成為今年G10貨幣中表現最好的貨幣，特蕾莎梅的脫歐方案預期最晚在4月前獲得通過，即便在里斯本第50條協定下英國脫歐協議獲得短時間延期，英國也不會參與歐盟的議會選舉。

IMM數據顯示，當前做空英鎊的倉位仍略佔多數；並且考慮到勞動力市場強勁表現，英國央行或今年8月進行一次加息。基於這兩點德意志銀行認為，英鎊或在年底時候迎來溫和上漲，在此之後，歐元區資金流的不斷湧入將會推升歐元/英鎊，隨著美元進入下行區間，英鎊/美元在2021年年底或升至1.60。

德意志銀行指出，若無協議脫歐事件出現，歐元/英鎊目標位為1.00，英鎊/美元則下調目標位至1.10，若英國脫歐獲得9個月或更長時間的延期，該機構也會下調之前的預測值。

美聯儲立場轉鴿將繼續支撐金價上行

渣打銀行表示，美聯儲立場轉鴿、對美元預期走弱等因素將繼續支撐金價上行，受到去年加息週期影響而沒有涉足黃金市場的投資者，將在未來再次湧入。

渣打銀行分析師指出，黃金的實物需求雖然會在四月印度Akshaya Tritiya節日後減弱，但央行會繼續增持黃金使得金價下方仍有支撐，當前需要密切關注投資需求對黃金市場的影響。