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美聯儲在3月會議上的鴿派表現令市場感到意外，《貨幣戰爭》作者Jim Rickards認為，美聯儲在加息問題上“認輸”，暗示著美國經濟面臨著一個大問題。

他指出，美聯儲在收緊貨幣政策其實是為了下一次經濟衰退做好準備。

“美聯儲需要在利率為4%到5%之間降息才能擺脫衰退。如果利率只有2.25%，美聯儲該如何將利率降低4%？答案是不能。美聯儲必須在降息4%之前把利率提高到4%的水平，而這正是美聯儲試圖做的......”

但是，如何在經濟疲軟時提高利率為下一次衰退做好準備，同時又不會引發下一次衰退？這是一個難題。

Rickards認為，到目前為止，美聯儲並沒有做對。為了應對下一次經濟衰退，他們過分得收緊了貨幣政策，導致經濟放緩。而這正是因為伯南克把美聯儲逼到了角落，導緻美聯儲無法脫身……

“沒有辦法解決這個問題。而黃金表現如此之好的原因之一就是，美聯儲已經證明他們無法擺脫這一局面。他們陷入了困境且無法擺脫，因為他們每次嘗試，都會讓股市崩潰。

美聯儲的舉動使得房地產市場陷入低迷，還造成了經濟增長放緩。他們並不想這樣，所以他們要停下來（暫停加息），甚至可能會踮起腳尖往回走（意思是降息）。”

在解決美國的通貨緊縮問題上，伯南克一直極力支持降息。在他接掌美聯儲不久，次貸危機、金融風暴、經濟衰退依次襲來。從“零利率”到“量化寬鬆”，伯南克幾乎把他有關克服通縮的理論家底全部實踐了在貨幣政策上。

2007年9月到2008年12月，美聯儲曾連續10次降息，聯邦基金利率下降500bp至0%-0.25%，近似零利率，還在此後進行了四輪“量化寬鬆”（QE）和一輪“扭轉操作”（OT）。

關於黃金，Rickards說：“人們總是說，沒有足夠的黃金來支持商業、貿易和貨幣供應。但我認為這是胡說八道.”

“黃金總是充足的，只是價格問題。目前1300美元左右的價格太低了，那什麼價格才能支撐商業和貿易呢？可能是1萬美元，甚至更高。

如果貨幣供應量更大，那麼金價就需要更高，或許可能輕易達到4萬美元/盎司。”

Rickards還指出，購買黃金的好時機正是市場情緒低落、人們討厭黃金的時候。

他認為，黃金的牛市是完整的，現在是第四個年頭。由於所有的負面情緒，黃金牛市開始時很緩慢，但隨後就會形成勢頭。所以，現在跳上這趟列車還不算晚。

目前黃金市場得到的信號是，美聯儲正在加息問題“認輸”。美聯儲取得了一些成就，但付出了高昂的代價。現在他們正迫切想看到通脹，這對黃金非常有利。