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得益於美聯儲持續釋放的鴿派信號以及對再次加息持謹慎態度，黃金再度成為投資市場的寵兒。

作為一種有效的投資組合多元化工具，當前黃金在很多央行外匯儲備比例並不高，隨著中國、俄羅斯、歐洲等主要國家和地區去美元戰略的推進，各國央行對黃金的持續高漲的興趣將支撐黃金繼續上行，有機構認為金價年內有望攀至1400美元/盎司。

德國商業銀行（Commerzbank）預計，在2019年底之前，黃金價格將攀升至1400美元/盎司。德國商業銀行還指出今年的一季度的上漲行情並非全年的高點。

 

德國商業銀行指出，黃金價格曾在2014年、2015年和2018年的前三個月創下年度高點，但今年的行情並不可簡單複製。德國商業銀行並不認為金價在2019年年初達到頂峰，同時對近期下跌行情解釋為“明顯的調整”，認為年內仍有上行空間。

德國商業銀行表示：“得益於美聯儲加息週期的結束、歐洲央行持續的超擴張性貨幣政策以及對中國和印度的需求以及西方投資需求的復甦前景表示樂觀，仍然相信黃金價格將在今年年內顯著攀升。”

雖然市場普遍認為央行會增持黃金，但預計2019年央行的購買量可能很難達到去年的同期水平（2018年購買了651.5噸黃金）。儘管如此，今年的購買量預計仍然比2016年和2017年高得多(這兩個年份的購買量都低於400噸)。

德國商業銀行指出，鑑於黃金在許多央行的外匯儲備中仍只佔很小的比例，央行買入黃金的興趣仍然很高。一些國家的中央銀行(特別是中國和俄羅斯的央行)或降低美元的外匯佔比以應對美國外交政策的變化。

全球去美元戰略雖然在穩健推行中，但短期內美元低位仍難以撼動。美銀美林援引SWIFT的數據顯示，美元仍是全球各國主要的儲備貨幣，在國際支付中佔近四成比重。美元霸主地位仍在，但其影響力正在減弱，以歐洲為例，歐洲央行最近將5億歐元的外匯儲備換成了人民幣計價的證券。各國央行去美元增黃金的戰略使得黃金迎來新的機會。

非美貨幣市場上，機構認為預計本週美聯儲將維持利率不變，但美聯儲政策會主導本週歐元/美元走勢；加元走弱，預計年內美元/加元在1.35-1.40區間波動。

美聯儲政策主導本週歐元/美元走勢

丹斯克銀行首席分析師Jens Peter Sørensen表示，本週美聯儲利率會議決定了歐元/美元是否會出現一輪下跌，若美聯儲表示以一次加息結束本輪週期，則歐元/美元獲得支撐。丹斯克還指出，週五的PMI數據可能會再次打壓歐元/美元，預計美國製造業數據良好，而歐元區製造業數據可能會再次下滑，這突顯出美元短期內仍有較強表現。

摩根士丹利對歐元/美元短期內持中性觀點。由於中國經濟轉好帶動歐洲經濟向好，對歐洲經濟的悲觀預期發生變化，但英國脫歐事件的不確定性仍在成為拖累歐元表現的負面因素。

美銀美林與其他機構相比較為樂觀，對歐元/美元仍維持看漲觀點。但同時表達了對英國脫歐和美歐貿易談判的擔憂。美銀美林指出，無協議脫歐會對歐元區經濟造成沉重打擊，並對歐元形成打壓；此外若美歐貿易談判不能達成協議，高額的關稅將對歐洲經濟蒙上陰影。

FOMC關注點已向下次經濟衰退中穩增長轉變

渣打銀行經濟學家索尼婭Meskin認為，預計本週美聯儲將維持利率不變，將今年加息次數預期從兩次下調至一次，而結束縮表計畫會另行通知。儘管市場密切關注本輪加息週期剩餘的加息次數，但FOMC的關注點已經部分轉向了如何在下次經濟衰退中支持經濟增長，且該委員會對美國經濟進入衰退後利率的水平並不太關注。

在美聯儲利率政策上，荷蘭國際集團高級經濟學家James Knightley相同觀點，他認為美聯儲將維持利率不變。但他重點對資產負債表表示了擔憂，James Knightley指出美聯儲或在今年年底結束削減資產負債表的過程，這使得美聯儲的資產負債表規模或遠超市場預期。

加元走弱 美元/加元1.35-1.40區間波動

從去年四季度和今年開局的糟糕經濟表現，富達投資(Fidelity Investments)的投資組合經理David Wolf日前表示，加拿大可能已經陷入經濟衰退，而且當前加拿大債務高企，家庭去槓桿行為在當前全球經濟表現疲軟的大背景下仍加拿大經濟雪上加霜，加元或迎來大跌。

道明證券認為加元已經很明顯地轉向走弱通道，面對當前經濟下行的壓力加拿大央行或將結束當前緊縮週期，預計今年大部分時間美元/加元將企穩在1.36附近或在1.35-1.40區間波動。

匯豐銀行的策略師表示當前加拿大國內經濟各項數據表現不如人意：失業率上升、出口下滑、經濟增速疲軟，匯豐銀行一直在押注美元/加元匯率的上漲。在過去一年中加拿大央行進行了三次加息後，當前利率在1.75%,市場認為在今年年底時候利率或將降至1.64%，而加元價格也會因此承壓。匯豐建議客戶以1.3110進入交易，下一目標位是1.3480。