本文首發於20:45，現更新歐洲央行下調經濟增速預期和通脹預期相關內容。

北京時間3月7日週四晚間20:45，歐洲央行公佈政策利率決議，宣布新的TLTRO，並修改利率前瞻指引。決議公佈後，歐元、歐股及歐洲各國債券價格出現明顯波動。

具體來看，利率方面，此次會議歐洲央行依舊保持按兵不動，符合市場預期：

歐洲央行主要再融資利率0%，預期0%，前值0%；

歐洲央行邊際貸款利率0.25%，預期0.25%，前值0.25%；

歐洲央行存款便利利率-0.4%，預期-0.4%，前值-0.4%。

利率前瞻性指引方面，歐洲央行聲明稱，預計至少在2019年底前將保持利率不變（前次會議的表述為“預計至少在2019年夏天前將保持利率不變”）。

歐洲央行重申，將確保歐元區核心通脹水平繼續在中期內低於並接近2%，只要通脹方面需要，將維持關鍵利率在當前水平不變。通脹相關表述與前六次會議一致。

關於再投資的前瞻性指引，歐洲央行聲明維持上次表述不變：再投資將一直持續到首次加息後很長一段時間，且會持續足夠長的時間，以維持有利的流動性條件和貨幣寬鬆的充裕程度。

與前次會議聲明相比，今天聲明中的新增內容為：

將推出新的一系列每季度一次的定向長期再融資操作(TLTRO-III)，從2019年9月開始，至2021年3月結束，每次操作（貸款）期限均是兩年。這些新措施將有助於保持良好的銀行貸款環境、有助於貨幣政策的順利傳導。

在TLTRO-III下, 銀行將可以依據截至2019年2月28日的合法總貸款存量餘額為基準，借入最多30%的合格貸款，利率比照主要再融資操作的利率。

與尚未完成的TLTRO計劃一樣，TLTRO-III也將內置激勵機制，使信貸環境保持有利。關於TLTRO-III具體條款的進一步細節將在適當時候通報。

歐元區的貸款業務將繼續按照固定利率招標程序（fixed rate tender procedures）進行，全額分配（full allotment）將持續盡可能長的時間，至少持續到2021年3月。

歐洲央行第一批和第二批TLTRO分別於2014年和2016年啟動，為銀行提供無息融資。第二批TLTRO中的絕大部分將在2020年6月到期。

決議公佈後，歐洲股市、債市、匯市均出現明顯波動。歐元兌美元短線下跌逾20點。

 

歐洲STOXX 600指數迅速拉升，日內跌幅快速收窄至0.2%。

 

歐洲各國債券收益率不同程度下跌：意大利兩年期債券收益率跌7個基點至0.195%，創2018年5月來新低。德國10年期國債收益率跌3個基點至0.1%，其他歐元區債券收益率跌1-3個基點。 

同日，歐洲央行下調了歐元區的經濟增速預期和通脹預期：

• 預計2019年通脹率為1.2%，此前預期為1.6%。預計2020年通脹率為1.5%，此前預期為1.7%。預計2021年通脹率為1.6%，此前預期為1.8%。
• 下調歐元區2019年GDP預期至增長1.1%（此前料增1.7%），下調2020年預期至增長1.6%（此前料增1.7%），維持2021年預期在增長1.5%不變。

目前，歐洲央行同時面臨著複雜的歐洲經濟形勢和“掌門人”換屆的不確定性。

華爾街見聞此前提及，當前歐洲經濟存在變數，且樂觀派與悲觀派都各有理由。樂觀派認為，目前歐洲人正處於十多年來最低失業率的時期，公司與僱員越來越多地簽署永久性合同。這有利於家庭消費支出的持續增長。悲觀派則認為，自去年中期以來，歐洲公司的貸款增長有所放緩；加之意大利經濟已經陷入技術性衰退，讓歐洲經濟的前景仍然在不確定性中。

此外，從現在倒數，Mario Draghi在歐洲央行行長的位置上還剩下7個月時間。CNBC援引匿名歐洲官員消息稱，法國候選人很有可能獲得歐央行最高職位，但這在很大程度上取決於即將到來的歐洲選舉以及隨後在歐盟各國的角色分配。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。