縮量調整3天后，今天A股再次爆發。其中滬指時隔逾8個月，再次站上3000點。

 

在滬指突破3000點時，券商信託板塊上演衝高回落，最終收漲1.59%。最近一周，板塊累計漲幅僅有1.47%；而年初以來，券商信託板塊累計漲幅超過58%。

在券商板塊陷入調整時，外資和機構紛紛開始調倉換股。從北向資金流向和龍虎榜數據看，大消費和成長股開始取代大金融，成為這些資金佈局的下一站。

賣出大金融，加倉大消費

今日北向資金淨流入39.79億元，較前兩日略有增加。其中滬股通淨流出5.84億元，深股通淨流入45.64億元。

事實上，滬股通和深股通資金流向出現分化，已有一段時間。上週一（2月25日），在滬深兩市成交額時隔逾3年再次突破萬億元時，當天滬股通淨流出20.89億元，而深股通淨流入20.26億元。

 

在資金流向分化背後，其實是外資的持股結構，在發生著一些微妙的變化。

從滬股通每日前十大成交股數據看，今日外資淨賣出中國平安5.23億元、淨賣出中信證券1.33億元、淨賣出興業銀行2.14億元；上週一，外資淨賣出中國平安19.58億元、淨賣出中信證券2.46億元、淨賣出興業銀行1.1億元。

與此同時，在今日茅台衝高回落時，外資仍“逆市”淨買入5.61億元；上週一在滬股通資金大幅淨流出背景下，外資也是淨買入4.35億元貴州茅台。

最近6天，外資通過滬股通淨賣出中國平安17.91億元、淨賣出中信證券9.47億元時；對於貴州茅台、恆瑞醫藥和伊利股份等，則均是大幅淨買入。

外資對深股通個股的操作幾乎相似，最近6天在淨賣出4億万科A的同時，淨買入美的集團7.59億元、淨買入格力電器8.25億元、淨買入五糧液9.97億元。

除大消費外，外資對於5G等科技股，也開始表現出一定的興趣。

上週一，北向資金通過深股通淨買入中興通訊1.95億元，淨買入信維通信1.73億元。今日，外資再淨買入信維通信3276.58萬元，淨買入立訊精密609.37萬元。

值得一提的是，今日深股通前十大成交股外資淨買額僅約8.62億元，而今日深股通淨流入45.64億元，也即意味著，一些成交量不大的股票，也可能再被外資加持。

從今日A股指數表現看，以成長股為代表的創業板和中小板指數漲幅靠前。

（附圖：3月4日A股漲幅靠前指數）

 

機構也在調倉

除北向資金外，近日機構也開始活躍起來。以往被游資霸屏的龍虎榜，近期也頻頻出現機構的身影。

（附圖：3月4日龍虎榜部分數據）

 

以3月4日龍虎榜數據看，汽車股拓普集團有6家機構席位上榜，其中4家機構買入1.87億元，另有2家機構賣出6346萬元。

與此同時，華正新材、溫氏股份和北陸藥業也是被機構密集買入。而聚光科技、新希望、福萊特則被機構賣出。

如果說龍虎榜只能反映部分機構對於部分股票的操作，那麼從基金淨值變化偏離度看，則可以大致推算出機構的整體倉位變化情況。

據好買基金研究中心測算數據顯示，上週偏股型基金整體大幅加倉3.21%。

趨勢有分歧，但成長是共識

國君資管權益與衍生品部認為，春季躁動行情演繹至今，在宏觀基本面企穩，政策頻吹暖風，場內流動性提升，情緒面修復等多方面積極因素共同作用下，市場的確是處於動量效應較強的階段。

國君資管權益與衍生品部強調，決定當前權益資產具備高配置價值的核心因素仍然在於便宜的估值。比如從指數來看，即使滬深300指數在今年漲幅達23.88%，但對應的PE倍數仍然只有12倍左右，依然處於歷史中低水平，並且相對標普500約19倍的估值來說，依舊具備比較優勢。

招商基金對後市也持相似樂觀態度，認為短期震盪不改市場上漲態勢。

招商基金表示，當前在宏觀經濟下行趨勢不變的情況下，流動性仍將在較長時間內維持充裕；而今年以科創板和金融市場開放為代表的市場製度改革將會提速，隨著增量資金的不斷入場，本輪行情仍可高看一線。

板塊上，繼續關注成長股反彈和科創板相關的主題性機會，同時關注受益於消息持續刺激的新基建板塊（包括5G、人工智能、物聯網等）。

光大保德信基金則表現的比較謹慎，認為對市場的判斷依舊在於看結構，從估值修復的角度看，主板權重都可能接近完成，下階段要關注業績成色，因此需要注意追漲風險！

光大保德信基金建議未來策略是成長主線，價值優選。在具體行業配置上，堅持關注以科技成長為主線，主要是半導體、人工智能、5G、新能源、工業互聯網等；同時以低估值大金融為輔助，主要是非銀板塊。

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