受美聯儲“放鴿”影響，開年以來，美股已從去年年底的暴跌中強勢反彈，標普500指數更是在1月創下自1987年以來最大的月度漲幅。

與此同時，高盛注意到，截至1月30日，空頭淨額佔標普500指數成分股總市值比例為1.7%，正處於自2007年以來的最低水平。此前高點為2015年時的2.5%。

市場蒸蒸日上之際，空倉驟減導致在大多數板塊之中，空頭興趣最高的股票回報率明顯優於大盤。

今年迄今，市值超過10億美元且空頭淨額佔比最高的50隻股票平均回報率達到24%。2月22日週五，這些股票在“超越”大盤之後，表現甚至還好於羅素2000指數。

 

與美股市場空頭氛圍如此濃郁相似的是，截至2月15日，高盛Prime Services數據顯示，對沖基金總敞口與淨敞口均接近過去兩年來的最低水平。

逼空之下，是市場的盛宴。標普500指數今年以來屢創佳績，已經漲逾10%。

摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou此前認為，這一波反彈正是去年12月的做空情緒“為即將進入一季度的股市打開了一扇機會之窗，即預期美聯儲對市場壓力作出反應、3月放棄加息”。

當時，12月中旬，機構投資者一片唱空，看跌情緒四處瀰漫。美股ETF SPY的空頭水平升至2016年1月的高位，CTA這樣的趨勢追踪模型也終於轉向追空，為3年來首次。

但隨後，美聯儲主席鮑威爾很快就給出了市場想要的鴿派信號，市場的悲觀情緒也有所改善。

於是，摩根大通警告稱，如果市場過度反應、迅速復蘇，聯儲反而有再次轉鷹的可能。“這的確會是二季度股市的一個主要風險。”

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。