1、本週分析師態度：普遍看多、但已進入下半場

本週分析師態度與上週較為延續，仍然是繼續看多者佔上風。

看多者仍然看多，認為春季行情仍未結束。如高喊3000點的中信策略，仍然維持既有觀點。

看空者，則多持短空長多的觀點，認為以目前的各項條件看，仍處在熊尾牛初，“進二退一”，來日方長。

本周有顯著觀點變化的是安信策略，認為短期應逐步兌現收益。

但值得指出的是，看多者也普遍指出，這一波反彈可能已進入下半場。

2、分歧：看多的理由和看空的理由

本週分析師各闢蹊徑，從不同角度闡述自己的觀點：

1）看多方：

中信策略認為，從行為金融學的角度，目前各方都不會貿然減倉。

1、現階段外資更有意願增配A股而非獲利賣出（A股估值仍低，有配置價值；2018年上半年入場的外資依然浮虧，6月至10月入場的剛剛浮盈，只有踩准2500點入場的少數投資者才能獲利超過10%）；

2、公募基金處於被動加倉狀況，不會貿然減倉（截至目前超額收益低）；

3、私募2月大概率被動加倉；

4、散戶：仍低於盈虧平衡線，減倉意願低；

而廣發戴康，則比較了與2012、13、16年的異同。他認為，這幾年與當前行情觸發的機理相同。

1、當相比這三年上漲幅度，19年行情並不突出；

2、往年增量資金入場在中段，不意味著行情結束；

3、前幾次行情后期指數漲而個股不漲，目前市場上漲廣度仍在上行

另外從結束原因看，要么是核心邏輯（流動性和風險偏好）終結、要么是核心矛盾（開始擔憂經濟下行和企業盈利）發生變化，而今年的行情，這兩點尚未發生變化：

2）看空方：

安信策略認為，前期利好因素基本已經price in

1、中美貿易磋商有望近期明朗，這一利好很可能即將明朗與兌現。在較短時間內，出現已加徵關稅降低甚至取消等顯著超越當前市場預期的事件出現概率依然很小；

2、MSCI關於A股徵詢結果即將明朗，歷史看外資流入“sell the news”；

並發現外資其實也是潛伏好手，實際納入因子調高後，反而流入資金減少。

海通荀玉根則仍然堅持短空長多觀點，駁斥了市場因券商股大漲而高呼2014重現的觀點，認為眼下與2014完全不同

1、價值股低估低配優勢不明顯；

2、成長股泡沫化的業績背景未出現；

3、宏微觀流動性沒當時充裕。

3、後續關注焦點

至於反彈行情什麼時候結束，

廣發戴康認為應關注：中美貿易進展、美聯儲3月議息；兩會政策、經濟旺季開工高頻數據；

興業王德倫認為：1）2月28日，MSCI對於2019年是否如期提高20%納入權重。2）3月2日，中美貿易摩擦3個月期限即將到達，成果能否達預期？3）3月5日，全國“兩會”，國稅地稅合併後，財權事權如何變化？資本市場改革又有何新舉措？值得關注。4）3月中旬，前2個月的經濟數據、金融數據。

4、關注板塊

與上週基本相似，但券商和金融科技的頻次有所提升。

其中招商策略提到三種思路：

1、高風險高回報：券商+金融IT；

2、中風險中等預期回報：聚焦兩會、5G；

3、低風險低預期收益：補漲

而天風策略團隊本週報告特別研究了金融供給側改革的內涵，提出

2019年，最值得期待的政策不是基建、不是地產、不是信用，在目前決策層的定力下，這些政策已經沒有趨勢，而最值得重視和期待的，具有趨勢性的政策，是圍繞發展直接融資、支持資本市場平穩運行的一籃子政策。看好頭部券商。

以下為本週分析師詳細觀點

*免責聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議

*風險提示：股市有風險，入市需謹慎