今年開年以來，美股市場上投資者熱情高漲，一改去年接近年末美股遭遇血洗時的恐慌。美股標普500指數走出了三十年以來最大的1月份漲幅。但部分投資者對此感到恐慌，並警告市場不要對當前的美股過度自信。

那麼美股在最近的兩個月裡究竟有多牛？

從聖誕節的暴跌之中恢復後，至今為止，標普500指數已漲逾18%，美股不僅收回了跌幅，而且正在向10月的高點挺進。反映市場情緒的“恐慌指數”VIX波動指數呈倒V字形回歸低位。

 

在前不久的財報季，市場的樂觀情緒體現得十分明顯：在標普500成分股中，不但業績優於預期的股票獲得了異乎尋常的高回報，就連業績不及預期的企業，股價下跌幅度也異乎尋常地小。

據FactSet的數據，標普500指數成分股中，第四季度收益為負的企業股價在業績公佈前後兩天內的平均下跌幅度為0.4%，這在過去五年內是最低的下跌水平，同時也遠遠小於五年來的平均值2.6%。

 

（圖片來源：ZeroHedge）

另外，紐交所綜合指數顯示，在10-12月曾三度阻止股市回升的200日均線在最近已被成功突破。

 

（圖片來源：ZeroHedge）

讓市場如此充滿熱情的原因在於美聯儲停止加息的預期。1月31日，美聯儲貨幣政策委員會（FOMC）決定不加息，不改變縮減資產負債表的速度，美聯儲主席鮑威爾在隨後的發布會上延續此鴿派傾向，表示利率取決於經濟數據，聯儲將採取觀望態度。

芝商所最近的數據顯示，目前市場預計美聯儲在年底前至少加息一次的幾率為0.9%，已大大低於一個月前30%的預期。

這帶來了一系列的樂觀情緒，大宗商品價格回升，長短期美債息差擴大，在幾大銀行股和小型金融企業、工業和能源企業的帶動下，標普500指數在上個月創下了自2015年10月以來最高的月度漲幅，同時也是自1987年以來最好的開年成績。

 

（圖片來源：華爾街日報）

但不能忽略的是美國經濟現狀帶來的一個重要問題：是否真的有必要停止加息？

有一些人對此感到十分不安，他們認為市場可能有些“得意忘形”，而目前還沒到美聯儲應該降息的時候，當前經濟遠比美聯儲上一次決定降息時要強勁得多。

目前，美國勞動力市場熱度依然不減，非農就業人數增長在上個月再創年內新高，而近期就業的熱度開始逐步向工資轉移，美國勞工部數據顯示，美國1月的平均時薪也連續第六個月出現同比增長。

“市場上的一些人堅信聯儲的下一步行動是降息，”華爾街日報援引蒙特利爾銀行利率策略師Jon Hill表示，“但他們沒有意識到勞動力市場的緊張程度和經濟增長仍然高於趨勢水平。”“美聯儲的態度已經從明確表示有必要進一步加息轉變為‘暫不明確’，但這種說法並不意味著他們不會再加息。”

華爾街見聞今天早些時候提到，Hill認為仍然存在美聯儲繼續加息的可能性，並預測在美聯儲公佈FOMC會議紀要後的數週內，市場可能將看到長短端國債利率倒掛的危險信號。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。