歐洲央行行長德拉吉週一（1月28日）出席歐洲議會經濟與貨幣事務委員會的聽證。他重申了上週四在議息決策後記者會的言論，即認為“歐元區經濟前景所面臨的風險正發展成為偏下行”，並暗示“如果形勢變得非常糟糕”，歐洲央行不排除重啟新一輪QE量寬買債政策。

德拉吉表示，最近數月以來，歐元區數據持續遜於預期，主要由於更為疲軟的外部需求和一些國際或特定領域的外部因素，與地緣政治有關的不確定性和保護主義威脅持續，正在影響經濟情緒。

雖然他依舊認為，金融狀況、勞動力市場動能和薪資增長這三大內部因素，仍在繼續推動歐元區的經濟擴張，也支持著歐央行對歐元區通脹持續邁向略低於2%目標的信心，但也暗示貨幣政策正常化的進程可能會被延長更久：

“實施顯著的貨幣政策刺激仍是核心因素，以期支撐歐元區物價壓力的進一步構築，以及名義通脹在中期內的發展。時機適當時，歐洲央行管委會準備好調整所有政策工具。”

當被議員們問及是否有可能重啟2018年12月結束的QE量寬買債政策時，德拉吉暗示確實有可能重啟這一項目，但今年重啟的概率很小：

“如果事態惡化很嚴重，我們還是可以重新啟用政策工具箱裡的其他手段。目前來說，我們沒有看到這種可能性會在2019年成真。不能簡單地比較美聯儲與歐洲央行之間的貨幣政策。”

由於德拉吉的“鴿派”言論與上週表態差不多，歐元兌美元走勢在他講話前後基本未受影響。歐元兌美元週一維持0.2%的漲幅，最高觸及1.1440，創兩週以來最大單日漲幅，以及1月15日以來的近兩週高位。

 

華爾街見聞曾提到，1月24日歐央行公佈了2019年首個利率決議，維持三大利率和前瞻指引不變，重申保持利率不變至少到2019年夏天結束，以及首次加息後繼續實施QE到期債券再投資。當時德拉吉表示，近期數據弱於預期，不確定性正在施壓情緒，仍需要大規模刺激政策支撐通脹，疲軟原因是出口需求等外因影響：

在市場最關注的風險狀況評估方面，德拉吉稱，考慮到地緣政治因素和保護主義的威脅、新興市場的脆弱和金融市場動盪相關的不確定性持續，歐元區增長前景面臨的風險已經偏向下行。

路透社分析稱，歐洲央行結束了近四年、總值2.6萬億歐元的QE買債計畫，雖不再購買新債，但承諾到期債券再投資維持至首次加息之後，繼續提供寬鬆的貨幣政策。雖然歐央行維持原有的加息日程展望不變，市場預期金融危機後的首次加息拖延到2020年中旬，即今年10月德拉吉卸任之後才會加息。而下任行長人選的提名，可能會等到今年5月歐洲議會選舉後再公佈。

另據美聯社，德拉吉還表達了對主要國家貿易摩擦的看法，並認為如果貿易爭端的解決方案更為明晰與和平，“將移除對歐元區經濟增長的大部分拖累”。德拉吉稱，目前存在關稅不確定性和英國無協議脫歐的風險，歐央行官員認為，區內經濟增速的核心問題是這些變量將持續多久。

另一種聲音認為，去年下半年起，歐元區經濟增速就開始放緩，部分前瞻指標在今年初也很疲軟，歐元區三大經濟體德、法、意基本都沒有實現增長。就算這種情況只是外部因素的一次性影響，由此帶來的商業信心下降可能會促使本輪經濟下行“自我實現”和強化。

華爾街見聞曾提到，德拉吉早在1月15日就表達過上述觀點，同日，歐洲經濟的領頭羊德國2018年GDP增速放緩至1.5%，創五年新低，不及2016和2017年的2.2%。上週五公佈的數據則顯示，歐元區1月製造業PMI初值創逾四年新低，德國製造業PMI初值四年來首次跌破榮枯線。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。