2019年才剛剛開始，歐元所面臨的各種阻力卻已經開始顯現。

歐元兌G10國家貨幣都在走低，歐元區增長的放緩、毫無起色的通脹以及各種政治風險都使得歐元承壓。

歐洲債券收益率則接近兩年最低水平，花旗銀行甚至認為，未來6個月內就可能出現程度不小的負利率。NatWest Markets認為，近期日本部分債券收益率的下跌至負值的表現，可能就是歐洲債券之後走勢的前兆。

此前有不少機構預測今年歐元會有上漲，認為美聯儲加息會暫停而歐洲央行將開始8年裡的第一次加息。然而近期德國工廠訂單和工業產出的經濟數據收縮大於預期，使得投資者們紛紛調整此前的預期。

在這種情況下，德國基金Wirtgen Invest甚至認為債券收益率在本季度結束前就可能會跌到負值，而全球經濟都將在今年遭遇衰退。

一季度負的債券收益率可能性很高，甚至可能很快就發生，近期情況的發展都不是很好。

本週一，德國10年期債券收益率在0.26%的水平，本月則已經觸及過0.15%的低點，是2016年11月以來的最低水平。

1月至今，歐元/美元跌去了近0.9%，去年全年則跌去了差不多4.5%。

雖然歐洲央行此前表示過，今年夏天之前利率都將維持在低水平，目前市場則認為明年二季度之前不會出現任何加息的情況。

事實上，去年12月歐洲央行行長德拉吉就曾經指出過經濟數據的表現不及預期，“這可能表明了之後更弱的增長動能。”

去年三季度歐元區國家經濟增長1.6%，是2014年以來最慢的水平。法興銀行就表示，平淡的經濟表現將施壓於歐元。

該行策略師Kit Juckes認為，如果美國經濟不放緩，那麼歐元/美元很可能已經跌到1.1下方了。

我們認為可以做空歐元/英鎊，歐元/日元以及歐元/澳元。

花旗則表示，近期歐元區經濟的表現表明了未來四到五個月裡其製造業PMI數據可能跌到48，而當這個數據在50下方意味著衰退可能到來。如果再出現2016年水平的通脹，那麼意味著利率跌到0甚至更低。

NatWest策略師Andrew Roberts和Jim McCormick認為，歐元區現在和日本一樣。

最可能的是債券收益率下跌。