美聯儲可能提前結束收縮資產負債表（縮表）的消息引爆了週五美國金融市場。

當地時間25日週五一早，華爾街日報報導稱，美聯儲官員接近決定，會不會讓所持的國債投資組合規模比啟動縮表前所預期的更大，是否比此前預期的時間更早結束縮表。下周舉行的美聯儲貨幣政策會議上，縮表的計畫可能是核心議題。報導稱，從最近的公開評論和訪談看，美聯儲官員還在確定他們策略的細節，以及如何向公眾溝通。

消息傳出後，投資者對美聯儲的鴿派行動前景感到樂觀。本週五美股高開高走，道指漲幅一度超過300點。

 

美債價格下跌、收益率上揚。基準10年期美國國債收益率日內漲幅一度達到3.7個基點，一度升破2.75%，創日內新高。

 

美元指數一路下行，跌破96.0，刷新日低。

 

美元走低推升金價，現貨黃金一度重上1300美元，日內漲幅超過1%。

 

2017年6月的美聯儲會議公佈了縮表計畫，預計從同年10月開始，每月初始縮減60億美元國債、40億美元MBS；縮表規模每三個月增加一次，直至達到每月縮減300億美元國債、200億美元MBS為止。

如今，縮表已經進行一年多，美聯儲始於2015年12月的本輪加息週期也完成了九次加息。近幾個月，隨著美國和全球市場動盪，從白宮到華爾街對美聯儲加息和縮表的反對之聲日盛。市場更為關注美聯儲收緊貨幣政策的動向。

市場人士將金融環境收緊部分歸咎於縮表。美聯儲主席鮑威爾最近有關縮表的表態引發市場震盪。

華爾街見聞此前提到，去年12月19日，美聯儲宣佈去年第四次、也是最近一次加息，更是1994年以來首次在面臨股市下跌時加息。會後公佈的利率預期顯示，多數聯儲官員預計今年加息次數由三次降至兩次。看似是一次鴿派的加息。

但是，鮑威爾在會後的新聞發佈會上表示，將保持縮表的步伐，說聯儲此前決定縮表處於“自動駕駛”狀態，“我沒有看到我們改變這點”，強調美聯儲將繼續用利率作為貨幣政策的積極工具。同時，鮑威爾否認市場下跌的影響，認為縮表不是干擾市場的一大因素，說縮表“沒有製造重大問題”。

在鮑威爾明確表示不會改變縮表的計畫後，19日當天，美股跌幅迅速擴大，當天道指振幅接近900點，收盤跌入熊市，和標普齊創新低，2年和10年期美債收益率分別創四個月和七個月新低，5年與1、2、3年期美債收益率曲線全部倒掛。此後，全球主要股指啟動拋售潮，非美貨幣普遍上漲，金價走高。

而在兩週後的本月4日，鮑威爾一改對市場的“冷漠”，除了重申政策不是預設的，他還說，聯儲在仔細傾聽市場對風險的擔憂，若縮表的確是擾動市場的主因，不會猶豫去調整縮表，同時表示對加息有耐心。

4日當天，道指一度漲超690點，盤中同納指和標普集體漲逾3%。美債價格走低、收益率回升，10年期美債收益率創約一週最大單日漲幅。

此後多位聯儲高官釋放鴿派的信號。截至上週五，美聯儲二號和三號人物、以及其他四位有FOMC投票權的聯儲高官均在講話中提到聯儲可以拿出耐心。到上週為止，道指連漲四周，為8月份以來最長連漲週數，本週有望五週連漲。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。