2017年10月啟動資產負債表縮減以來，美聯儲已經削減了4020億美元的資產。

從縮表的進展來看，美聯儲的縮表步伐絕對可謂穩健。但去年10月，當金融市場突然陷入拋售潮，穩步推進的縮表自然成為了眾矢之的。

無怪鮑威爾需要出面，對“縮表”和“市場下跌”之間的關係作出說明了。現任美聯儲主席上週五強調， 並不認為縮表是去年四季度以來市場動盪的重要原因。 “如果我們得出結論，資產負債表正常化，或是任何的正常化，成為了問題之一，我們會毫不猶豫地做出改變。”鮑威爾如是說。

 

現在，美聯儲的資產負債表規模已經降低到了40580億美元，為2014年1月8日以來的五年新低。超過4000億美元的資產規模縮減，在聯儲歷史上絕無僅有，但如果從更長遠的時間範圍來看，2012年開啟第三輪量化寬鬆以來，美聯儲的資產負債表擴張了將近一倍，幾乎是金融危機前的5倍。

 

回顧美聯儲此前發佈的縮表進程，美聯儲的計畫是，每月削減“至多”300億美元的國債資產、“至多”200億美元的MBS資產，達到這一步伐後將穩定在這一水平。

國債方面，美聯儲採取停止到期國債再投資的被動縮表方式，即持有的債券到期後，本金不再重新購買債券。所以，債券的“縮表”進展，取決於當週到期的債券規模。12月15日聯儲的國債持倉中沒有債券到期，而12月31日有三隻共計180億美元的債券到期，12月的國債縮表規模並未達到300億美元上限。

 

12月MBS資產縮減了160億美元，縮表以來總資產規模下降了1330億美元，回歸到2014年4月的水平。去年10月，MBS縮表的步伐觸及到了200億美元的上限。

 

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