2019年第一次亮相，美聯儲主席鮑威爾一改上次對市場的“冷漠”，強調政策並不死板，表示視情況可能改變收緊貨幣的步調，試圖緩解市場擔憂。這次安撫市場看來有一定成效，盤中美股高漲、美債下跌。

美東時間4日週五，鮑威爾、耶倫和伯南克三任美聯儲主席出席美國經濟學會的亞特蘭大年會，討論貨幣政策和美國長期經濟前景。在上月美聯儲公佈加息決議當天舉行新聞發佈會之後，這是鮑威爾首次公開表態。

華爾街見聞注意到，此次鮑威爾對市場反應和縮減資產負債表規模（縮表）的言論與上次有明顯不同。這次他強調政策靈活性，除了重申政策路徑不是預定的，還稱聯儲在傾聽市場的擔憂，若縮表的確是擾動市場的主因，不會猶豫去調整縮表，同時表示對加息有耐心。

兩週前美聯儲會後的新聞發佈會上，鮑威爾曾明確表示，聯儲此前決定縮表處於“自動駕駛”狀態，“我沒有看到我們改變這點”。他否認市場下跌受縮表影響，認為縮表不是干擾市場的一大因素，說縮表“沒有製造重大問題”。

從市場反應看，投資者顯然相對而言更歡迎鮑威爾此次講話。鮑威爾講話期間，本已在非農數據公佈後走高的美股漲幅進一步擴大，北京時間5日零點過後，道指一度漲超690點，盤中同納指和標普集體漲逾3%。美債價格走低、收益率回升，10年期美債收益率盤中升破2.65%，日內至少漲逾8個基點，創約一週最大單日漲幅。

而上次，在鮑威爾表示聯儲縮表的步伐不變，縮表未明顯干擾市場後，美股跌幅迅速擴大。12月19日當天，道指振幅接近900點，收盤跌入熊市，和標普齊創新低，2年和10年期美債收益率分別創四個月和七個月新低，5年與1、2、3年期美債收益率曲線全部倒掛。當時一些分析人士認為，這種反應顯示，市場認為聯儲還不夠鴿派。

此次鮑威爾重申看好2019年經濟數據的表現，顯得並不擔心會有經濟下行風險。他還提到與特朗普可能的會面，稱還沒有任何這方面的安排，並表示即使特朗普要求，他也不會辭職。上次他只是說，聯儲決策不受任何政治考量影響。

截至去年末，特朗普三個月裡十多次公開表達對美聯儲加息政策的不滿。聯儲兩週前宣佈加息後，有媒體稱特朗普考慮炒掉鮑威爾，後被白宮否認。上週媒體消息稱，白宮正在安排特朗普與鮑威爾見面，時間和細節尚未敲定，希望最好在1月。還有消息稱，鮑威爾對白宮官員表示，對會面的建議“持開放態度”。有白宮高官稱，會面可能平息特朗普對加息的怒火，因為他認為美聯儲收緊貨幣造成了金融市場巨震。

本週五稍早，特朗普的首席經濟顧問庫德洛稱，公開坦誠的對話將有利於特朗普和鮑威爾，又說尚未敲定可能會面的細節。

本週五，和鮑威爾一道出席活動的兩位前美聯儲主席都表達了對特朗普抨擊聯儲的質疑。當問及特朗普對美聯儲的態度是否有問題，伯南克回答，是的。如果美聯儲顯然是根據自身使命和對經濟長期需求的評估做決策，人人都會過得更好，我對聯儲決策完全有信心。

耶倫則是對特朗普反覆攻擊鮑威爾和美聯儲的負面影響發出警告。她說，總統當前有權評論美聯儲，可我會擔心，一旦繼續這樣，或者密集這樣，可能影響對美聯儲的信心。

講話要點

以下按北京時間順序更新鮑威爾講話要點：

0點17分

鮑威爾：要讓經濟學家更好地理解金融市場是如何運作的，還有很多工作要做。

0點09分

鮑威爾：多樣性和包容性是美聯儲的首要任務。公眾不應擔心美聯儲會不會向政治壓力屈服。關於非政治活動，聯儲有很強的文化。基於數據、而不是政治做決定根植於每個美聯儲人的心中。

23點53分

鮑威爾：“縮債恐慌”給美聯儲留下創傷。美聯儲能為新興市場做得最好的事情就是儘可能做到透明。美國經濟強勁利好全球發展。

23點35分

當被問及如果特朗普做出辭職的要求，他會不會辭職，鮑威爾回答：不會。

鮑威爾說，還沒有安排跟特朗普會面的時間。“美國總統和美聯儲主席的一些會面的確發生。沒有任何安排，我在這方面沒有任何東西可以說的。”

23點30分

美股漲幅繼續擴大，道指漲超600點。

 

23點29分

鮑威爾：美聯儲已經強調，基準利率是主要的貨幣政策工具，“我們不希望一次用兩種活躍工具”。他一直在釋放信號，顯示聯儲會準備調整貨幣政策正常化過程，讓它與聯儲的雙重使命保持一致。

鮑威爾說，他不認為縮表是近期市場波動的主要原因。但“如果得出了不同的結論，我們不會猶豫去改變它，會包括資產負債表。” “我們會準備著，如果適合就迅速調整政策，並拿出靈活性，動用一切工具支持經濟。”

23點24分

鮑威爾：在複雜的信號中政策將有關風險管理。雖然仍預計美國經濟會有溫和增長，但他承認數據和金融市場的信號有矛盾。“確實有這種差異，一方面數據強勁，而金融市場的一些緊張又在釋放擔憂和下行風險的信號。”聯儲在觀察市場的行動，最近的拋售可能是“市場價格體現下行風險”的信號。

鮑威爾：“和以往一樣，政策沒有預設路徑。特別是在通脹數據不慍不火時，我們會有耐心，因為我們在觀察經濟怎樣變化。”

鮑威爾：美聯儲將保持耐心實施靈活的政策。美聯儲將考慮市場擔憂。美聯儲對市場的信號保持敏感，在仔細傾聽市場對風險的擔憂。“我們願意重新評估我們對中性利率的看法及對其的理解。” 

23點21分

鮑威爾：仍然預計消費者支出及其他數據將保持強勁。美國數據在新年保持著良好的勢頭。ISM製造業數據的下降值得關注。金融市場釋放出下行風險。將保持耐心且關注著經濟的走勢。

鮑威爾評價非農數據時說，聯儲得到了經濟的正面信號。“我要說，這些都是好的數據點”，雖然ISM製造業數據遠遜預期。

23點18分

鮑威爾：2018年美國經濟很好，數據不錯的趨勢將延續到2019年。美國的數據總體看來“處於新的一年持續向好的正軌”。12月非農薪資數據令人滿意，不擔心通脹會大幅增長。對於薪資增速，他說，目前沒有通脹過高的擔憂。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞VIP會員，即刻獲取金融市場體系化服務。*