在2018年全球貿易環境受阻的背景下，美國總統特朗普重視的製造業動能在年末放緩。

美國供應管理協會（ISM）統計，美國12月ISM製造業指數為54.1，大幅低於預期57.5和11月前值59.3，創2008年10月金融危機以來最大降幅，以及2016年11月特朗普勝選以來最低。

 

觀察可知，高於50榮枯線意味著美國製造業保持擴張態勢，但擴張速度大幅降低，並較11月增幅環比大幅回落。這可能會重新激發市場對全球經濟放緩的擔憂。

從分項指標來看，新訂單指數為51.1，較11月的62.1大幅回落11個百分點，創2014年1月以來最大降幅，以及2016年8月（特朗普勝選前三個月）最低，不過連續36個月高於50榮枯線。

ISM主席Timothy Fiore表示，客戶需求的增速顯著走軟，18個被統計製造業領域中有6個錄得新訂單增長，但石油與煤炭產品、金屬製品、非金屬礦物產品、紙製品、塑料與橡膠製品等5個領域新訂單出現萎縮，剩餘7個領域新訂單環比持平、沒有變化。

其他主要分項數據也錄得至少半年最低：

製造業生產指數54.3，較11月的60.6大幅回落6.3個百分點，雖然連續增長28個月，但擴張速度放緩至2016年10月以來最低；

製造業就業指數56.2，弱於前值58.4，連續增長27個月，但增速為2018年6月以來最低；

製造業物價支付指數54.9，大幅弱於前值60.7，連續增長34個月，增速為2017年6月以來最低；

新出口訂單52.8，略好於11月的52.2，連續增長34個月，但擴張速度接近2016年下旬低位；

製造業進口指數52.7，略低於11月的53.6，連續增長23個月，不過增速連續第三個月放緩，目前創2017年5月以來最低。

 

（上圖來自ISM官網，華爾街見聞標註出環比讀數下降的領域）

Timothy Fiore表示，美國製造業活動持續擴張了28個月，也代表美國整體經濟持續擴張了116個月，12月讀數代表美國實際GDP年率增速為3.4%。儘管這一數據屬於“穩健擴張”範疇，但增速“大幅降低”，新訂單指數代表需求走軟，生產與就業指數代表消費仍在擴張、但水平更低。供應商交付、庫存和進口指數也在走軟。

值得注意的是，來自ISM統計製造業各領域的商業代表，均表達了不同程度的擔憂情緒：

交運設備領域發現，客戶需求持續減少，出於對經濟和關稅的擔憂。機械領域認為，全球主要經濟體的貿易摩擦會對長期成本和外包策略帶來困難。

食品、飲料與菸草製品領域開始見證原材料的通脹壓力，供應商也因為關稅而被迫提價。石油與煤炭製品領域表示，將密切監控油價和市場狀況等因素對2019年資本支出計畫的影響。

金屬製品領域對2019年的前景最為擔心：我們現在已經處於修正中，還是市場會慢慢降溫？

數據發佈後，市場避險情緒迅速升溫。美股跌幅迅速擴大，10分鐘內道指跌逾500點，跌超2.1%；標普500指數跌1.9%，納指跌150點或2.3%。歐元兌美元漲幅擴大至0.43%，美債收益率普遍下挫。LME期銅跌至5771.50美元/噸，創2017年6月以來盤中新低。

24小時前公佈的數據同樣不佳。IHS Markit統計的美國12月製造業PMI（採購經理人指數）跌至53.8，創2017年9月以來的15個月終值新低。其中，商業信心指數跌至2016年10月以來最低，新訂單指數創15個月新低，企業經營狀況改善程度是2017年9月以來最低。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞VIP會員，即刻獲取金融市場體系化服務。*