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隨著滬指點數定格在2493.90，A股正式宣告，結束曲折的2018年。

這一年，市場在亢奮中出發，在分歧中焦慮，在悲觀中不安。到了年底，雖然A股整體表現仍難盡如人意，但一些向好苗頭在出現，信心也在不知不覺中重建。

最直觀的體現，在於股價。據統計，自10月19日，A股觸底反彈以來，已有2603只股票錄得上漲，同時2899只股價未再創出新低。

看似“很差”

12月28日，2018年最後一個交易日，A股三大指數全線收紅。

但這已是強弩之末。滬指最終收於2493.90點，全年下跌24.59%；深成指收於7239.79點，全年下跌34.42%；創業板指收於1250.53點，全年下跌28.65%。

 

行業方面，28個申萬一級行業也盡數下跌。其中電子、有色金屬板塊跌幅超40%；此外傳媒、綜合、輕工製造、機械設備等15個行業跌幅超過30%。跌幅最小的為休閒服務，全年下跌10.61%。

個股方面，扣除新股和退市股外，2018年A股僅有220只股票上漲，另外3238只股票均出現不同程度下跌，下跌數量佔比超93.6%。

 

所有A股股票下跌中位數為33.58%。

不是“最差”

但2018年其實不是歷史上“最差”的年份。

 

十年前的2008年，上證指數一年內暴跌65.39%，才是歷史上的最差年份。那一年，開年全球通脹，接著汶川地震，繼而雷曼破產，次貸危機瞬間吹涼全球資本市場，美聯儲幾度救市仍難挽貨幣市場流動性冰凍。及至年末，全球市場內有信心者寥寥無幾。

2008年末，A股賣方研究已經達到了前所未有的“悲觀”預期。彼時，兩種觀點甚囂塵上，其一、認為中國經濟將難逃“通縮”（衰退）陷阱，一線大型券商的分歧只在於，這輪“通縮”究竟是“良性的衰退”，還是“劇烈的蕭條”。

另一種觀點更多的來自全球大行的中國首席經濟學家們。他們認為，2008年全球發達國家經濟將極度低迷，中國經濟面臨的挑戰將嚴峻於1998年。一些大賣方甚至斷言，如果中國經濟能夠維持6以上的名義增長，將和全球經濟負增長“脫鉤”。此為史上所未見之情狀。

彼時，券商研報及民間研究亦高度重視，1927年開始的美國大蕭條期及“日本逝去十年”的政策表現。不少分析師以伯南克精通大蕭條，來推演美國經濟和全球經濟的未來，以日本泡沫經濟前後來度測當時之中國。最後結論，自然亦難逃“百年一度之蕭條”。

但次年上證指數的結局是“暴力”反彈。

最差的年中表現，與當時看來最糟糕的經濟前景，隨之而來的是一個不錯的股市表現的年份，這是當年的境況。其時之心態，也頗類似如今歲末的投資者。

信心重來

10月19日，滬指、深成指盤中雙雙創下年內最低點位，1565只股票也在當天，刷新年內股價新低。

也是在這一天，國家高層和一行兩會領導集體出面，釋放呵護股市信號。隨後監管層、有關部委和金融機構等，陸續採取行動。

A股開始走出陰霾，市場信心開始重建。而股價是最好的例證。

據統計，自10月19日以來，A股3456只股票中，截至目前有2604只股價上漲。其中11只漲幅翻倍，另有51只漲幅超過50%。

 

28個申萬一級行業中，有21個出現上漲。其中綜合、通信、房地產、農林牧漁4個板塊，在兩個半月時間內，反彈幅度超10%。

 

1998，2008，2018年，中國股市迄今經歷的三個“8”字收尾的年份，給不同投資者帶來不同的啟迪。

喜歡數數的投資者，看到了逢“8”必跌和逢“9”必漲；喜歡做利潤分析的，看到了經濟短期的下行壓力和轉型之難；喜歡宏觀的、喜歡微觀的、擅長量化的，擅長投機的，都有不同的推演。

但似乎最值得記取的應是，投資大眾整體對於未來的“預測力”之弱。

既然歷史預測的成功率不高，不妨將分析的執念放下，持平常心，相信時間。2018年，看似“最差”，卻難言“最差”。

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