稍早，歐洲央行公佈12月利率決議，維持三大利率不變，確認12月底退出QE，且首次明確再投資將持續到首次加息後。

北京時間21:30分，歐洲央行行長德拉吉召開新聞發佈會，德拉吉在講話中表示，此次會議並未討論加息時間點，也並未深入討論長期再融資操作（LTRO）；受外部需求走弱影響，預計經濟動能將放緩，下調今明兩年歐元區經濟增速預期和明年通脹預期；歐洲央行有工具解決任何未來的經濟放緩和下行問題。

並未討論加息時間點和長期再融資操作 貨幣政策依舊非常寬鬆

關於政策工具方面，德拉吉在講話中表示，長期再融資操作（LTRO）是貨幣政策工具，但此次會議沒有討論LTRO的細節，也沒有討論加息的時間點。貨幣政策依舊非常寬鬆。

具體來看，此前的利率會議聲明提及，預計至少在2019年夏天結束前將保持利率不變。關於市場關心的首次加息時間點，德拉吉表示，此次會議沒有討論加息時間點。

稍早的歐洲央行聲明顯示，再投資將持續到首次加息後，且會持續足夠長的時間，以維持有利的流動性條件和貨幣寬鬆的充裕程度。對此，德拉吉表示，歐洲央行沒有討論再投資的特定時間；有關再投資的決定是一致通過的。

歐洲央行聲明確認了2018年12月底結束QE。對於這一對歐央行而言非常重要的工具，德拉吉表示，QE對於部分地區而言是經濟復甦的唯一驅動因素，且在減少銀行系統的資產風險上至關重要。現在，QE是歐洲央行常規政策工具箱的一個長期性選項；如果需要將重新使用QE。

對於當前貨幣政策的取向，德拉吉表示，貨幣政策依舊非常寬鬆；再投資和利率指引支撐了寬鬆立場。為維持通脹，仍有必要實施大量刺激措施；歐洲央行準備好在必要時調整所有工具。

德拉吉還提到，長期再融資操作（LTRO）是貨幣政策工具，此次會議沒有討論LTRO的細節。此外，沒有討論其他的貨幣政策工具。

德拉吉稱歐洲央行此次並未深入討論LTRO過後，意大利國債收益率短線普遍上漲約3個基點，並脫離日低。

此外，德拉吉還表示，不需要討論重新實施淨購債，因為歐央行的基本預期仍有效。歐洲央行有工具解決任何未來的經濟放緩和下行問題。

下調經濟增速預期

德拉吉在講話中表示，地緣政治、保護主義令經濟面臨下行風險，受外部需求走弱影響，歐洲央行下調了今明兩年GDP增速預期。

具體來看，預計2018年GDP增速為1.9%，9月份時預期為2%；預計2019年GDP增速為1.7%，9月份時預期為1.8%；預計2020年GDP增速為1.7%，9月份時預期為1.7%；預計2021年GDP增速為1.5%。

德拉吉表示，近期經濟數據不及預期，這反映了外部需求減弱，主要是來自保護主義方面的不確定性依舊顯著，新興市場和金融市場波動也構成風險。相對而言，歐洲內部需求的潛在力量支持經濟擴張。預計經濟動能將放緩。

不過，德拉吉也認為，外部風險有所好轉：當前的貿易局面好於前兩個月，部分新興市場局勢不再那麼危險。

德拉吉稱，經濟復甦的驅動力依舊存在，但有所減弱，風險平衡正在轉向下行。

德拉吉認為，歐元區支出壓力正在加強且範圍擴大，需要敦促政府提高更長期經濟增速潛能。必須大幅加快實施改革措施。重申需要重建財政緩衝。

受歐洲央行下調歐元區經濟增長預期影響，德國10年期國債收益率回吐日內稍早漲幅，交投於平盤水平附近，暫報0.27%。另有歐元區股指漲幅收窄至0.1%。

下調通脹預期

德拉吉表示，能源價格下降，但考慮到貨幣政策、經濟擴張等的支撐，歐洲央行下調明年通脹預期，上調今年通脹預期。

預計2018年通脹率為1.8%，9月份時預期為1.7%；預計2019年通脹率為1.6%，9月份時預期為1.7%；預計2020年通脹率為1.7%，9月份時預期為1.7%；預計2021年通脹率為1.8%。

 

 

這與德拉吉的講話論調保持一致。德拉吉講話中稱，未來數月通脹將回落，但潛在通脹中期內將上升，主要由於薪資增速提高將支持潛在通脹率。

德拉吉表示，歐元區成員國薪資普遍增長，增長出現在多個領域。

德拉吉稱，在資產購買結束後，通脹將繼續朝目標靠攏。

值得注意的是，上次新聞發佈會上，德拉吉曾表示預計潛在通脹將在中期上揚，此番言論相比上次顯得悲觀。

由於歐洲央行先後下調經濟增速和通脹預期，歐元/美元短線快速走低，跌幅擴大至0.25%，報1.1340。自歐洲央行行長德拉吉新聞發佈會以來，一度累積下跌逾40點。

 

 

正密切觀察低利率如何影響銀行利潤

德拉吉表示，正密切觀察低利率如何影響銀行利潤。

在德拉吉表示歐央行已留意到低利率對銀行業的衝擊過後，歐元兌美元10分鐘內上漲近40點，報1.1368。

 

 

再投資計畫細節：到期債券回籠資金再投資將分散到全年進行

北京時間10：30，歐洲央行公佈再投資計畫細節。

歐洲央行表示，到期債券回籠資金再投資將分散到全年進行，以避免給債市造成衝擊。

隨著時間的推移，歐洲央行出資比率（Capital Key）將會有所修正，（但）仍將繼續在再投資活動中指引公共部門購買計畫（PSPP）。

出於再投資可操作的緣故，資產購買計畫（APP）的整體規模和組成部分可能會發生暫時性的偏差。

將根據股市來指引合格的司法管轄區分配，這方面的任何調整都將是一個漸進的過程。

由於歐洲央行在債券再投資計畫上維持靈活性，葡萄牙和愛爾蘭國債收益率跌幅擴大，此前10年期葡債收益率刷新七個月低點至1.678%，日內目前跌5個基點。

同時，歐元兌美元下跌約0.3%，刷新日低至1.1330。

 

 

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