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又到了投行“扎堆”發佈年度展望之際。
近日，摩根士丹利發佈2019年十大頂級外匯交易的建議，稱明年美元“雄霸匯市”的可能性不大。
摩根士丹利外匯策略團隊指出，美元被高估10-15%，而全球其他資產——尤其是新興市場，相對於以美元為主導的資產被低估了，“美國經濟將持續放緩，換句話說，全球經濟增長將再次同步。”
這意味著，2018年資金流入以美元為主導資產的趨勢將會反轉，美元將因此承壓。而此前因為資金流出而貶值的歐元、日元等貨幣，屆時將上漲，美元、澳元、加元和紐元這類受益於資本流入的貨幣則會走軟。
摩根士丹利還表示，在估值具有吸引力、收益率高和美元弱勢的作用下，新興市場貨幣可能大放異彩。
以下為摩根士丹利十大頂級外匯交易：
1. 做空美元對歐元、瑞典克朗籃子：看好歐元區通脹和整體前景，而美國經濟增長放緩
2. 做空美元/日元：日本資金回流，美國經濟增長放緩
3. 做空澳元/日元：家庭負債表疲弱、流動性收緊、資本回流
4. 做空澳元、紐元、加元對瑞典克朗、挪威克朗籃子：歐洲表現強勁，而資產負債表疲軟
5. 做空瑞郎/日元
6. 做多巴西雷亞爾/墨西哥比索：政治不確定性、財政問題惡化風險將施壓墨西哥比索
7. 做空美元/阿根廷比索、南非蘭特和印尼盾籃子：選擇高收益率新興市場貨幣，美元走弱
8. 做空美元/印度盧比：印度經濟增長強勁、實際利差擴大、油價下跌，外匯套利性高
9. 做空瑞郎/捷剋剋朗 ：歐元和新興市場貨幣走強，捷剋剋朗將表現出眾
10. 做多新加坡元/人民幣
（主要貨幣對美元走勢5分鐘圖，點擊圖片即可輕鬆開始交易）
匯市方面，機構表示，美聯儲在觀望之前，可能進一步加息三次；歐元/美元12月底前仍可能漲至1.18；若英國議會否決退歐協議，英鎊或大跌5%-10%；美元/瑞郎目標下看0.96；仍然看好澳元前景；紐元/美元短線風險偏下行；加央行仍可能在明年初進一步加息。
商品方面，機構認為，短期內油價有望復甦。
美聯儲在觀望之前，可能進一步加息三次
法興認為，美聯儲在觀望之前，可能進一步加息三次。今年12月加息基本板上釘釘，明年則會在上半年加息兩次，下半年加息一次。預計2020年上半年美國經濟將陷入衰退。
歐元/美元12月底前仍可能漲至1.18
澳大利亞國民銀行表示，歐元/美元12月底前仍可能漲至1.18高位。美國的減稅政策等有利於美元走強，但是美國經濟放緩跡像已經顯現，這也令美聯儲官員近期更加謹慎。如果這種趨勢持續，美元走勢可能會出現反轉。
高盛技術分析稱，如果歐元/美元能夠守住1.1321的支撐，可能恢復近期上升趨勢，延續漲勢至1.1575-1.1587水平，包括61.8%的回撤位以及11月低點開始的ABC浪目標。但如果匯價跌破1.13，則增加了繼續跌至低位的風險。目前來看市場仍在廣泛修正過程中，混亂的價格走勢可能要持續一段時間。
若英國議會否決退歐協議，英鎊或大跌5%-10%
針對12月英國議會對退歐協議的投票，巴克萊分析稱，這一風險事件對英鎊構成的風險是不對稱的。若英國議會以非常大的比例否決英國退歐協議，或導致英鎊大跌5%-10%，反之若退歐協議獲批，則英鎊/美元有望升向1.33。
美元/瑞郎目標下看0.96
摩根士丹利建議做空美元/瑞郎，目標下看0.96，止損設於1.0130。該機構預計，美元將更廣泛程度地疲弱，技術面看匯價走勢接近1.00的阻力位，目前瑞郎空頭頭寸數量居多，而在G10貨幣中美元多頭頭寸也佔據更大的比例。
加拿大帝國商業銀行表示，明年一季度歐元/瑞郎將小幅跌至1.12，美元/瑞郎料在平價附近見頂。瑞士央行採取干預措施的理由仍不充分，且近期市場避險情緒未提振瑞郎。儘管瑞士經濟環境有所改善，但前瞻性經濟指標有所下降，預計瑞士央行到2019年年末才會首次加息。
仍然看好澳元前景
加拿大帝國商業銀行表示，仍然看好澳元前景。澳洲經濟表現良好，預計到2020年GDP的平均增長率將達到3%。澳聯儲至少到明年下半年才會加息。不過，全球緊張局勢和亞洲國家需求走軟仍是一大擔憂，市場已經定價了很大一部分下行風險。
紐元/美元短線風險偏下行
新西蘭銀行預計，考慮到風險厭惡情緒和新西蘭商品價格下跌，紐元/美元短線風險偏下行。在全球局勢緊張的前景之下，預計今年年底和2019年第一季度匯價將觸及0.65。
加央行仍可能在明年初進一步加息
加拿大帝國商業銀行認為，加央行仍可能在明年初進一步加息，不過加元的表現不及預期，美元/加元年底有望觸及1.31。
短期內油價有望復甦
道明證券預計，明年布油和WTI原油均價分別為80美元/桶和67美元/桶，短期內油價有望復甦。預計OPEC+原油供應增長將在12月開始逆轉。
惠譽將明年布油價格預估下調6美元/桶，稱布倫特原油2019年平均價格在75美元/桶，2018年在73美元/桶，原因在於基本面前景疲弱，且美國製裁伊朗態度相對溫和，市場正在對經濟活動和石油需求大幅放緩定價，油價近期可能面臨更深的痛苦。
高盛技術分析稱，WTI原油價格在45.57美元之前沒有太多支撐。油價已經跌破2016年以來升勢的50%回檔位和200日均線，位於52.18-51.47美元。
