雖然自10月初以來，道瓊斯工業平均指數已下跌約2400點，投資者也開始因近期的市場動盪而懷疑美聯儲緊縮政策的可行性，但從歷史來看，它也並不會輕易轉向。

美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett在上週五的一份報告中指出，美聯儲的緊縮週期總是以“金融事件”而結束，如此前曾導致其轉向的市場恐慌就包括2007年次貸危機、2000年科技泡沫破裂、1997年的亞洲金融危機，以及1987年的黑色星期一等。

Hartnett認為，投資者不應該押注美聯儲在出現問題之前就改變政策路線。

由Jan Hatzius領導的高盛經濟學家研究團隊也在評估1994年以來的市場下跌後發現，美聯儲這次不太可能暫停加息，並重申今年12月美聯儲加息的概率為90%，明年合計加息四次的風險“大體均衡”。

高盛經濟學家們承認近期美股遭到拋售，但他們認為只有當信貸息差等其它金融狀況大幅惡化，或經濟增長低於潛在水平，美聯儲才會採取更為寬鬆的政策：

“相比之下，如今的信貸息差僅略有擴大，經濟增長則明顯高於潛在水平，明年美國經濟衰退風險有限。”

舊金山聯邦儲備銀行還在此前表示，自2015年以來，美國勞動力參與率穩定在62.8%，加之如今3.7%的低失業率，這意味著，美國勞動力市場當前的情況，已經處在或者超過其全部潛力的水平。這靚麗的就業數據，更是讓美聯儲加息底氣十足。

但值得注意的是，原油市場在上週二， WTI美油盤中跌超8%，創2015年9月1日以來最大單日跌幅。僅僅一週時間，WTI原油再度盤中跌超7%，更是直接抹去了今年以來的所有漲幅，價格回到了去年10月份的水平。

華爾街見聞會員專享文章《油價再次崩跌後 美聯儲堅持加息的底氣還剩多少？》指出，原油價格的崩跌不由的讓人想到了2008年那場金融危機：

當時的市場環境也與現在十分相似。美聯儲加息週期、就業情況良好，但美國房地產市場出現衰退苗頭、美股先行下跌。因此，市場對於未來經濟情況的悲觀預期導致了原油市場持續下跌。不過，原油價格的下跌有很大概率將制約美聯儲的加息預期，市場更是通過暴跌來倒逼美聯儲放緩加息步伐。

國際市場新聞社（MNI）上週三也援引匿名美聯儲資深人士的話報導稱，美聯儲開始考慮至少暫停對貨幣政策的逐步緊縮，並可能最早在明年春季停止加息週期。

而美聯儲主席鮑威爾在參加兩場達拉斯聯儲組織的活動時，儘管表示了他對美國經濟整體持樂觀態度，但同時也暗示出了2019年暫停加息的條件，即美國經濟將面臨三大阻力：全球需求放緩、財政刺激消退，以及加息對經濟的滯後影響。

鮑威爾稱，美國樓市增速放緩，以減稅和增加財政支出為主要形式的財政刺激可能從明年起逐步消退。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞VIP會員，即刻獲取金融市場體系化服務。*