今年所剩交易日已經不多，然而全球公司債市場卻接連下行，很可能導致今年成為十年來公司債表現最差的一個年份。

彭博巴克萊債券指數顯示，今年迄今為止，美元垃圾債、美元投資級債券、歐元垃圾債以及歐元投資級債券收益全部轉負，如果到年底還是這種情況，就意味著這四大資產類別自2008年來首次同時出現年度虧損。

而從現狀來看，這種情況大概率會成為現實。彭博援引德國商業銀行公司債策略負責人Marco Stoeckle表示，“絕大多數人已經放棄了對年底反彈的期待，這種防禦性思維是非常牢固的。”

事實上公司債市場風雲突變，也只是近期才發生的事情。在10月初美股大跌時，美國公司債市場依然“處變不驚”。不過這種情況並未維持多久，10月下半月美國公司債收益率大幅走高。截至10月底，彭博巴克萊美國公司債綜合指數飆升至4.28%，當月升幅達到21個基點，為今年2月以來最大。

上週美國公司債市場再遭重創，高盛數據顯示，上週美國公司債投資收益約為-1.5%，為2016年初油價觸底以來最差單周表現。

彭博巴克萊美國垃圾債指數也顯示，自10月1日以來，美國垃圾債收益率累計升幅超過100個基點，目前達到約7.2%，為2016年6月以來新高。光在上週，垃圾債息差就擴大51個基點，為2016年2月以來最大單周升幅。

評級CCC的公司債表現最為糟糕，收益率在本月初重回10%上方，為2017年1月來首次。投資級公司債情況稍好，但是和本月第一週相比，收益率也上行20個基點。這也導致北美投資級公司債CDS（信用違約互換）價格飆升，目前水平已經和特朗普當選美國總統時相當。

 

歐洲的情況也同樣糟糕，截至週二，衡量歐洲信用違約風險的Markit iTraxx Europe Crossover指數已連續第九天走高，當前點位接近兩年高點。

英國《金融時報》此前報導曾提及，在過去利率處於歷史地位的環境中，美國公司大舉發債，2009年來年均發債金額超過1萬億美元，已將2007年9690億美元這一金融危機前的高點甩在身後。與此同時，外界對於利率上行導致投資者拋售的警告接連不斷。

報導援引National Alliance Securities國際固收業務負責人Andrew Brenner稱，10月出現的情況是，市場出現了一定程度的拋售，但同時流動性並不充裕，所以當有人想要出貨時，市場就掉頭向下了。“市場存在一定程度的疲軟，我預計未來情況會更糟。”

在昨日接受路透採訪時，有“新債王”之稱的DoubleLine Capital首席執行官Jeffrey Gundlach也提到，目前公司債市場面臨的問題是供應過剩，很多發債公司大量使用槓桿，在投資級公司債發行方中，槓桿也大規模增加。但與此同時，債務質量卻在惡化。

在Gundlach看來，公司債已是債券市場最危險的領域，目前正處於歷史上最脆弱的階段，投資者應避開投資級公司債券，並專注保護資本。

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