首發於0點25分，更新達利歐評論全球總體做多股市的風險、美股行情、鮑威爾講話、Paul Tudor Jones警告。
全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）的創始人瑞•達利歐（Ray Dalio）對美聯儲加息發出最新警告，稱“利率已經上調到了會傷害資產價格的水平”。
美東時間15日週四，達利歐接受CNBC採訪時表示：
“我們現在所處的形勢是，在觀察經濟環境以前，美聯儲將必須先觀察（貨幣政策影響）資產價格。這是困難的處境。”
有觀點認為，美聯儲需要先加息，然後，在一旦經濟大幅下滑時，才有餘地降息。達利歐對此一笑置之，說這在我聽起來是挺糟糕的邏輯。他說，美國處於商業週期的末端，也許已經到了第七或者第八層，資產價格已經充分體現這點。
達利歐週四還預計，下一場股市熊市可能非常痛苦，因為大部分投資者都沒有為此做準備。“全球大體上在用槓桿做多。到下行的時候，我認為對投資者不會有多少保護。”他並沒有提出熊市已經開始或者市場會急劇下行，而是說：
“任何投資者都應該有一種戰略性的混合資產配置。換言之，在整個階段裡，是中性的投資組合，然後找出哪裡有alpha。那樣一來（當下一次熊市到來時），會明顯分出誰是贏家、誰是輸家。”
值得一提的是，就在達利歐講話當天，美股經歷了大震盪：早盤標普跌超1%，一度回吐全年漲幅，道指一度跌超240點，納指跌近0.9%。午盤三大股指全數轉漲，最終標普收漲1.06%，道指收漲208.77點，漲幅0.83%，納指收漲1.72%，報7259.03點。
同在週四，曾成功預言1987年股災的對沖基金界傳奇人物Paul Tudor Jones警告，全球可能正處在一個債務泡沫中，全球債務佔GDP的比重處於歷史最高。股市、債市、信用、房地產的股指都過高。他認為，美國減稅政策刺激美聯儲繼續加息，可能導致泡沫破裂。
從火熱到平寂 美國經濟擴張走向尾聲
這不是達利歐第一次提到美國經濟處於週期末，也不是橋水近來第一次提到美聯儲加息對經濟和金融市場的衝擊。
今年9月上旬，達利歐在新書《理解大型債務危機的模板》（A Template for Understanding Big Debt Crises）發佈之際表示，儘管未來幾個月內不會有危機爆發，但下一場衰退並不遙遠。目前，經濟擴張正處於第七個年頭，這種狀況還能持續兩年左右。之後，衰退將催生一場更緩慢、更嚴重的危機。
從社會和政治問題的層面出發，我認為下一次危機會更為嚴重，處理起來也更棘手。
下一次危機將不會跟此前一樣是一次大爆炸式的危機，而將是一場增長更緩慢、收得更緊的債務危機，並將帶來更大的社會影響和國際影響。
10月中旬橋水聯席投資官Bob Prince警告，美聯儲持續收緊貨幣政策令利率攀升，減稅的利好效應也在消褪，這將使強勁的經濟和企業盈利增長很快觸頂，市場將承受更大壓力。美國經濟正從“火爆”轉向“平淡”。換言之，他暗示這波市場大跌只是開始。
“投資者對未來盈利增長的很多樂觀情緒已經反映在了股票估值上。但由於美國經濟正在從火熱轉向平淡，我們正處於一個轉折點上。”
10月下旬，Prince又表示，美聯儲推進貨幣政策正常化進程已開始對經濟活動構成衝擊，並令金融市場承壓，美國經濟面臨繁榮減速的局面。
鮑威爾繼續看好美國經濟 下月加息似已板上釘釘
今年美聯儲已經加息三次，9月宣佈第三次加息後，聯儲公佈的利率預期點陣圖顯示，多數聯儲官員仍維持此前的加息預期，預計2018年、2019年和2020年分別合計加息四次、三次和一次。上週的美聯儲會議決定不加息，但會後聲明重申了未來循序漸進加息的步調，以及9月會議對利率行動的預期：
聯儲貨幣政策委員會（FOMC）預計，聯邦基金利率目標區間進一步循序漸進上升將與經濟活動的持續擴張、強勁的勞動力市場環境和通脹中期內接近FOMC2%的對稱目標相一致。經濟前景面臨的風險表現得大致均衡。
在達利歐週四講話前一天，本週三美聯儲主席鮑威爾表示，對美國經濟現狀感到滿意，通脹處於美聯儲2%的通脹目標。但目前面臨的挑戰包括如何進一步加息，以及加息速度。美聯儲正嚴肅看待加息速度過快或過慢這兩大風險，以便漸進式加息。
週四，鮑威爾再度唱多美國經濟，稱“隨著勞動力市場條件接近最大就業率，通脹接近2％目標，現在是評估我們如何制定、實施和溝通貨幣政策的好時機。”他還表示，2019年，美聯儲將對如何採取政策、如何與公眾溝通進行審議。美聯儲將審查用於制定貨幣政策的“策略、工具和溝通做法”。鮑威爾連番表示看好經濟可能表明，美聯儲很可能下月如期加息。
芝加哥商業交易所（CME）的“美聯儲觀察工具”顯示，目前美國聯邦基金期貨交易市場預計，今年12月聯儲加息25個基點的幾率為72.3%，略低於一週前預計的78%。
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