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11月14日，日本政府將公佈三季度GDP數據，面對糟糕的經濟預期，日本政府和央行後續的行動備受市場關注。

多家投行均發文表示看衰日本三季度的GDP數據，而日本央行可能面臨控制債務規模和刺激經濟的兩難境地。同時，摩根大通認為日元的下跌將會給日本股市帶來上漲機會。

作為全球公認的避險貨幣，日元亦沒能免除今年美元的“抽血”，目前美元/日元走勢接近年內高點。

（美元/日元年內走勢，來源：TradingView，點擊圖片即可輕鬆開始交易~）

日本三季度GDP遭普遍唱衰

日本保險業巨頭第一生命首席經濟學家Yoshiki Shinke表示，通過過去幾個月的數據可以看出，日本經濟仍處於停滯不前的狀態。目前日本的經濟復甦主要依靠企業部門，但出口數據的放緩值得警惕。

而另一個重創日本三季度經濟數據的要素是天災，西日本遭遇的颱風和北海道地震對當地的工廠造成了損害，機場也被迫一度停止營業。

SMBC日興證券首席市場經濟學家Yoshimasa Maruyama指出，隨著受到自然災害影響的地區恢復生產，預期四季度日本經濟將會出現復甦。不過考慮到世界經濟增速的放緩和貿易糾紛因素作用，日本經濟在未來仍會承受壓力。

除了天災和貿易之外，日本的內需市場也出現了放緩。根據經濟產業省的數據，截止九月日本零售銷售額已經連漲了11個月，但同比增速已經出現放緩。同樣這也增加了市場對於日本央行能否達成2%通脹目標的擔憂。

別說市場不信，日本央行自己也出現了動搖。在上週四公佈的日本央行會議紀要中，多名央行官員表達了“在貿易糾紛和美聯儲加息的背景下，全球經濟下行”的擔憂。同時在紀要中也提到了部分央行官員將十月全球股市下跌，尤其是日本出口導向型股票遭到拋售歸因於貿易糾紛，而不是國內需求造成的問題。

日本或啟動放水計畫

根據路透社的報導，日本政府正在考慮一套規模為10萬億日元（878.7億美元）的刺激政策，以抵消消費稅上調的影響和增加修復自然災害的公共設施支出。

但是留給日本採取經濟刺激政策的餘地已經不大。根據讀賣新聞的報導，今年九月日本的債務規模已經達到了1091萬億日元，創下了歷史新高。經濟產業省上週表示，光是過去的三個月內，政府債務就上升了2.78萬億日元。按照日本1.24億人口來算，相當於每個人負債878萬日元（7.7萬美元）。

展望：日元貶值，股市利好

摩根大通的分析師Ryota Sakagami 和Tohru Sasaki在上週的一份報告中寫道，惡化的貿易收支、高油價和進一步增加的美日利差都將會繼續打壓日元。在2019年美元/日元甚至有可能重回125（2015年高點），從而推動日經225指數上漲至28,000點，較目前點位上漲25%。

 

（日經225指數與日元/美元匯率走勢對比，來源：TradingView）

同時，他們也表示日元的貶值將會給日經225指數帶來接近11%的每股收益增長，利好內需驅動的週期股和出口導向型的股票。交通運輸、貴金屬和精密儀器板塊將會在日元貶值中收益最多。