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明年匯市的C位，可能被日元佔據。

法興貨幣衍生品策略師Olivier Korber在週四的研報中指出，目前是買入日元的不錯時機，投資者應該考慮到日元在中期急劇反彈的風險，日元有望在2019年經歷一次“大覺醒”。

10月4日，美元/日元在114.50附近創下年內高點，法興認為，這是美元/日元的技術阻力區域。

Korber稱，以期權押注日元將在2019年上漲是個不錯的策略，其建議投資者購買為期一年的“類看跌期權價差”（appearing put spread），其結構包括同時以不同行權價格買賣看跌期權，這類期權的特徵在於，在期限內押注美元/日元不會跌至100以下。

“日元多頭將期待美聯儲暫停加息，並預計日央行收緊貨幣政策，或是出現更多厭惡風險的行為，”Korber稱，與超低的日本利率相比，美國利率進一步上行的潛力似乎極小。

法興全球固收策略師Kit Juckes在週四的研報中也指出，美元被高估，美國國會分裂格局塵埃落定，這支持了當前週期經濟增長最佳季度是今年三季度的觀點，此後全球經濟料走上下坡路，這意味著明年夏天利率將見頂。

（美元/日元年初以來走勢，圖片來自TradingView，點擊圖片即可輕鬆開始交易~）

匯市方面，機構表示，美聯儲明年下半年或僅加息一次；意大利風險仍將拖累歐元；歐元/英鎊可能會對脫歐協議做出膝跳反應；澳元/紐元被低估；美元/加元技術信號呈中性-看漲。

美聯儲明年下半年或僅加息一次

北歐斯安銀行預計，今年12月美聯儲將加息一次，明年則會加息兩次（3月和6月）。

丹斯克銀行認為，美聯儲將在今年12月、明年3月和6月加息，之後美聯儲更可能暫停加息，並依據經濟狀況行動。明年下半年可能只會加息一次，市場的預期過於鴿派了。年底之前，受到套利和週期性因素的支持，美元仍將享受一段好時光。

意大利風險仍將拖累歐元

法興強調了歐元/美元1.15水平的重要性，表示現有的策略性空頭在1.15附近止損，而新的空頭會考慮在匯價低於這一水平時入場，預計歐元/美元會在1.13 -1.18區間內交投。

瑞信提示稱，只要意大利風險仍存，歐元/美元的任何上漲都是短暫的，未來幾周維持看跌匯價的立場，認為有望測試1.13水平。11月13日，意大利將提交修改後的預算案給歐盟，歐盟在11月30日則需要對所有成員國的預算案給出最終審核。儘管意大利官員表示願與歐盟談判，但排除對預算案做出重大修改的可能。

歐元/英鎊可能會對脫歐協議做出膝跳反應

摩根士丹利從英鎊/美元限價多單轉向歐元/英鎊空單，目標看向0.8300。因市場對退歐風險的擔憂下滑，且英國央行能以更激進的步伐加息，抬昇實際利率，這將提振英鎊。該交易的重大風險在於英國退歐談判陷入僵局，這將推升英鎊的風險溢價，並令歐元/英鎊走高。

丹斯克銀行稱，歐元/英鎊可能會對脫歐協議做出膝跳反應，對英國退歐的積極預期仍然支撐英鎊，不少媒體報導稱，英國和歐盟官員將在不久宣布談判取得決定性進展。技術面上，匯價的關鍵支撐位在0.87下方，如果匯價下破這一水平，短期英鎊將進一步升值。不過需要提醒的是，英國首相May仍然面臨內閣的挑戰。“所以，在達成退歐協議之後，歐元/英鎊將下跌，但是在英國議會支持協議之前，匯價將迅速反彈。未來幾個月，英鎊的波動性仍將高企。”

三菱日聯金融集團基於不同退歐情景討論了未來幾個月英鎊/美元走勢的可能性：

平滑有序的退歐：英鎊將升值5-10%，英鎊/美元有望漲至1.3600-1.4400區間。

（1）歐盟和英國在2019年3月29日之前，達成退歐協定。

（2）英國在2020年底之前留在單一市場中，這將作為過渡協議的一部分。此後至少在2021年前，英國將在關稅同盟內，之後將迎來新的貿易關係。

（3）英國政府關於退歐的計劃“軟化”，議會將支持一些形式的海關安排。

無協議（無序）退歐：英鎊將進一步貶值10-15%，英鎊/美元可能跌至1.1400-1.2200之間。

（1）如果退歐談判全盤破裂，2019年3月29日之前無法完成談判，英鎊將面臨最糟糕的情景。議會難以對任何協議通過相關立法。

（2）英國將會在WTO規則下與歐盟貿易，期間將不設過渡期。這將給英國經濟及其與歐盟的關係帶來最大的負面影響。

澳元/紐元被低估

西太平洋銀行預計，2018年、2019年和2020年澳儲行將繼續維持利率不變，澳聯儲認為短期內沒有加息的理由，預計不會做出意外的政策調整。如果澳洲消費支出放緩、住宅投資萎縮，且部分分與全球不確定性相關的信心減弱，澳聯儲的增長和通脹預測將不太可能實現。

法國農業信貸銀行認為，紐元過度上漲，澳元/紐元被低估。該機構在在1.0748做多澳元兌紐元，目標1.1050，止損1.0590。澳聯儲對經濟增長前景比紐聯儲更為樂觀，也更接近加息，全球緊張局勢的緩和將有利於澳元。

美元/加元技術信號呈中性-看漲

加拿大豐業銀行稱，美元/加元技術信號呈中性-看漲。持平區間依然完好，目前方向不明。支持位於1.3065/75（短期低點和40日均線），阻力位於1.3175附近。