做空恐慌指數VIX實現人生逆襲的故事猶在昨日，如今一切似乎都變了。在全球市場劇烈波動的10月，做多VIX又成了新的選擇。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，在截至10月30日當週，VIX期貨持倉為1998手淨多倉。這也是今年5月以來VIX期貨持倉首次轉為淨多倉，而就在一週前，VIX期貨還是多達10303手的淨空倉。

 

CFTC數據還顯示，截至10月30日，VIX期貨未平倉持倉總量為504037手，和前一週相比幾無變化，接近今年2月初的高點。

今年10月美股跌多漲少，標普500指數累計跌幅近7%，在23個交易日中有16個交易日下跌。在美股劇烈震盪的同時，10月上半月VIX也急速飆升，10月10日VIX暴漲43.95%至22.96，創六個月新高。隨後VIX有所回落，但下半月在美股再次大跌時再度飆升。

 

這和過去VIX指數低位運行的狀況形成鮮明對比，自2012年以來，美股波動率越來越低，VIX指數從近50降至10，去年4月甚至創下了1998年以來的歷史新低。

VIX維持低位也被市場視為全球貨幣政策維持超寬鬆狀態的必然結果，因此做空VIX就成了理智的選擇。

華爾街見聞此前曾提及，在《紐約時報》去年一篇特寫中，Target超市的一名普通物流經理，五年如一日堅持做空VIX，令他實現淨資產從50萬美元至1200萬美元的飆升。這一成績也令外部投資者找上門來，願意出資助其成立專門交易VIX產品的基金。

但今年以來全球市場環境在緩慢轉向，美聯儲本輪緊縮週期已經加息8次，在流動性日益收緊的環境中，市場波動性也漸漸復甦，VIX突然飆升也已不再罕見。

如今隨著美國中期選舉即將到來，美國政治不確定性又為此平添一層憂慮。德銀在近日報告中預計，民主黨大概率會控制眾議院，這樣一來美國引發的全球貿易摩擦風險就有降低的可能。但是共和黨繼續掌控參眾兩院也不是沒有可能，這樣一來貿易摩擦就有加劇的風險。

在這些背景之下，押注VIX重新維持高位就成為新的選擇。金融博客Zero Hedge評論認為，今年以來VIX的波動狀況與2000年互聯網泡沫破滅時非常相似，雖然歷史不會簡單重複，但是共振是有可能的。

 

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，即刻獲取金融市場體系化服務。*