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近日兩度上破97關口的美元，可能要見頂了。

北歐聯合銀行日前在報告中指出，儘管過剩的美元流動性仍在以越來越快的速度收縮，但美元依然可能在11月或12月見頂，在本月中旬實現的可能性最大。

該機構分析師Andreas Steno Larsen和Martin Enlund表示，2016年以來，能夠解釋廣義美元走勢的最佳指標，當屬商業銀行體系中過剩的美元流動性。鑑於美國財政部被迫將美元注入商業銀行體系中，在債務上限的作用之下，美元將迎來更為顯著的趨勢逆轉。

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北歐聯合銀行解釋稱，2018年，商業銀行體系中過剩的美元流動性受到雙重打擊：

2017年11月以來，隨著量化緊縮（QT）進程的開展，美國財政部對過剩的美元流動性進一步施加壓力，因美聯儲在債務上限被延緩之後，再度建立現金緩衝（下圖中的紅色柱狀體）。此後，商業銀行體系中的美元流動性被精準“收回”。

在2019年初的債務上限僵局中，美元流動性將再度回到商業銀行體系中。這將對美元造成持續的負面影響，也可能成為全球其他地區相對於美國表現更好的催化劑。.

 

 

 

“過剩的美元流動性是否將出現逆轉性的趨勢，這仍然懸而未決，我們還發現，美國核心通脹水平與其他G10國家之間的差距已經出現了趨勢逆轉的早期跡象，其中的差距在近兩個月連續收窄，”該機構認為，這對於美元的定價而言，將出現不可忽視的趨勢逆轉。

針對本週五的美國非農報告，荷蘭國際集團預計10月非農新增就業人口將達到20萬，失業率將進一步下降至3.6%，這將是自1969年11月以來的最低水平；時薪數據方面，預計10月平均每小時工資年率將錄得3.2%，高於前值2.8%；平均小時工資月率料增長0.3%。

非美貨幣方面，機構認為，歐元/美元未來幾天內看空；在美元/日元接近115後逢高做空；澳元未來進一步下跌的空間有限；紐聯儲貨幣政策聲明可能比8月更為鷹派。

商品方面，機構指出，黃金技術面更為悲觀；維持年末布油預期80美元不變。

歐元/美元未來幾天內看空

三菱日聯金融集團指出，歐元區疲軟的GDP數據增加了歐元下跌的動能，維持策略性看跌歐元/美元的觀點，短期內匯價看向1.12一線。歐元區宏觀經濟惡化的背景，令歐元在短期內繼續承壓。

丹斯克銀行表示，歐元/美元測試年內低位之際，美元的強勁仍然是匯價的主導因素，鑑於歐元缺乏歐央行利率方面的支撐，並且因為意大利問題、默克爾立場以及經濟增長等方面的壓力，匯價有望測試年內低點，短期內歐元仍將承壓。

荷蘭國際集團技術分析稱，歐元/美元未來幾天內看空，匯價在1.1415處受阻，上行空間有限，下一個阻力位在1.1576處。短期下行目標價格看向1.1290、1.1270、1.1250、1.1160和1.1095。

在美元/日元接近115後逢高做空

澳新銀行建議在美元/日元接近115水平後採取逢高做空的策略。儘管日元仍然充當避險資產的角色，不過市場延續避險情緒的概率為50%，如果流動性持穩，未來美元/日元將出現較大反彈。

澳元未來進一步下跌的空間有限

法國農業信貸指出，從倉位角度來看，澳元未來進一步下跌的空間有限，澳元的投機性空倉規模較大，這在當前水平限制了澳元的下行風險，在全球風險情緒持續上揚的背景下尤甚。

紐聯儲貨幣政策聲明可能比8月更為鷹派

西太平洋銀行預計，由於近期公佈的新西蘭經濟和通脹指標明顯強於紐儲行的預期，紐聯儲在11月8日公佈的貨幣政策聲明可能比8月更鷹派一些，不過即便有修改也是輕微的，預計紐聯儲將堅持同樣的貨幣政策預期，紐元屆時可能上漲。

黃金技術面更為悲觀

德國商業銀行指出，黃金價格已回落至100日移動均線下方，目前僅略低於1220美元/盎司，美元走強以及全球股市明顯反彈正在打壓黃金價格。因此，技術面再次變得更加悲觀，這可能使短期投資者更不願意押注金價上漲。

高盛技術分析稱，金價在1235美元下方交投，未來價格有望跌至1157美元，下一個目標價位是1113美元。如果金價反彈至1235美元上方，未來有望進一步上行。

富國銀行認為，金價與美元的緊密負相關將幫有助於推升金價，12個月黃金目標價看向1250-1350美元。預計明年美元將下挫，屆時黃金可能從避險模式轉向大宗商品模式或美元鏡像模式。

維持年末布油預期80美元不變

高盛預計，原油需求增速將在今明兩年分別略跌至155萬桶/日和145萬桶/日，不過仍然高於市場普遍預期，並表示維持年末布油預期80美元/桶不變，因新興市場需求增長很可能被低估。