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隨著美元進入年內高位，其後市將如何表現，牽動著市場的神經。

法國農業信貸近日在報告中指出，如今美元、美國利率和美債收益率的走勢正在複製2006年。

該機構認為，鑑於美債期限溢價仍將進一步正常化，美國金融狀況將持續收緊，美聯儲的立場難以更鷹派。不僅如此，在美國通脹預期穩定，且未來幾個季度經濟增長相對溫和的背景之下，收緊的金融狀況將會導致美國經濟更為疲軟，這並不利於美元長期前景，“實際上，以往期限溢價的上升，通常是與美國經濟出現走軟信號同步的。”

“趨平的美債收益率曲線，預示著美聯儲緊縮週期的終結，這也暗示美元新一輪下行趨勢的開始，”該機構解釋稱，投資者擔憂美聯儲政策正常化和金融狀況開始收緊，因二者可能拖累美國復甦，這將令美債收益率曲線持續平坦化，而美元正在接近頂部。

WEEX·一起交易查閱以往行情，發現在2006年10月初（下圖），美元指數與10年期美債收益率先是同步上行，但好景不長，隨後二者雙雙下挫，到12月才再次上揚，即便如此，美元指數在2007年初的位置也遠遠低於其在2006年的最高水平。

今年9月中旬以來，美元和10年期美債收益率“手拉手”攀升，當前美元已經處於年內高位。

（2006年、2018年美元指數和10年期美債收益率走勢圖，來源於TradingView，點擊圖片即可輕鬆開始交易~）

匯市方面，機構認為，未來幾天歐元/美元將走低；短期對英鎊維持謹慎立場；現在做多澳元為時過早；看空加元叉盤的表現。

商品方面，機構指出，黃金基本面強勁。

未來幾天歐元/美元將走低

花旗銀行表示，年底之前意大利風險將限制歐元/美元上行，本週重點關注歐元區GDP、HICP等數據。

高盛認為，歐元區10月PMI數據表現疲軟，這主要是受暫時性因素拖累，“我們同意歐央行的觀點，即近期數據顯示了動能不足，並非衰退的表現，歐元可能會逐步走穩，而如果缺乏強勁數據支撐，意大利風險的逐步發酵可能會繼續成為歐元上漲的重要阻礙。”

荷蘭國際集團技術分析稱，未來幾天歐元/美元將走低。日線圖顯示，匯價從9月高位1.1800撤退，短期內匯價將延續疲軟態勢，趨勢線在1.1485附近施加阻力，短期下行風險仍然存在於該趨勢線下方，當前匯價在1.1415附近整固。跌至上週五低點1.1335下方暗示匯價未來下行。如果匯價跌至1.1301下方，可能會遭受猛烈拋售，短期內需要關注1.1290、1.1270、1.1250、1.1160和1.1095。

澳洲國民銀行中期仍然看多歐元/美元，認為儘管近期被不確定性影響，但匯價在12月可能上行至1.18水平。當前匯價受到英國退歐、意大利風險以及歐元區數據等因素拖累，但屆時這些因素帶來的負面影響將減弱。

道明證券指出，歐元/美元目前被溫和低估，儘管匯價正處於HFFV模型所指的位置，但中期看多歐元。歐元當前仍是市場關注的重點，尤其是在意大利預算問題和德國政局情況出現新進展之際。歐元區內和海外因素的雙重作用，將令匯價在很短的時間內在1.15附近交投。

短期對英鎊維持謹慎立場

法國農業信貸短期對英鎊維持謹慎立場，英國與歐盟能否達成協議仍是英鎊的重要驅動因素。即便兩黨能夠在年底之前就退歐談判達成協議，協定還需要在明年初獲得英國議會的通過，仍具有很多不確定性。本週英國央行將發佈11月通脹報告，這可能會加劇市場恐慌。

三菱日聯金融集團表示，本週英央行議息會議不會給英鎊帶來很大波動性，英國退歐仍然是英央行關注的焦點，英央行將按兵不動。儘管英鎊走軟給通脹帶來壓力，但下行的油價抵消了這一效果。

現在做多澳元為時過早

北歐聯合銀行表示，現在做多澳元為時過早，明年才能找到做多澳元的機會。今年11月和12月澳元將走低，維持年底前看空澳元的立場。除非通縮風險開始消退，否則澳元難以扭轉下行的趨勢。

看空加元叉盤的表現

摩根士丹利認為，美元/加元中性，但看空加元叉盤的表現，該機構持有加元/日元空倉，目標看向78.80。當前市場預期到明年春季之前，加央行還將加息兩次，加央行加息路徑對加元的支撐有限，同時加拿大數據繼續表現疲軟，CPI和零售銷售數據均是如此，固定收益流入資金繼續放緩，市場波動性走高並不利於加元。

黃金基本面強勁

高盛稱，未來12個月黃金目標價維持在1350美元/盎司，隨著價格回升，黃金基本面強勁。