隨著信貸市場緊縮蔓延之際，新債王Jeffrey Gundlach發出警告稱，美國公司債市場可能將經歷“崩盤”。

在被問及其現在如何佈局時，Gundlach稱：“我們現在正在處於防禦的狀態。”

其認為考慮到現在企業槓桿水平，隨著信貸市場風險“正常化”，高收益債息差將大幅擴大（風險飆升）。以現在固收市場的信用風險水平。其認為現在不是擴大公司債市場持倉的時候。公司債市場現在的損失僅僅是剛剛開始。當下一次經濟衰退到來時，公司債市場將變得更加糟糕。

 

投資者如果現在試圖在公司債市場追求最後一盎司的回報是不值得的，這相當於在蒸汽壓路機前撿硬幣。公司債券市場上賺大錢的機會實際上是不存在的。當公司債市場變壞時，它會以一種投資者會損失很多的方式變壞。

其認為投資者在短期內放棄一點額外收益可能會更好，在未來幾個季度或幾年內會得到更好的機會。

Gundlach同時指出在固收市場，投資者需要關心利率風險。最近幾年利率對於固收市場影響是值得注意的：投資者不是通過價格上漲賺錢，而是通過下跌賺錢。 投資者的持倉佈局應當考慮到未來價格下跌的衝擊。

Gundlach不是唯一一個擔心信貸市場問題的投資大佬。投資公司Aberdeen的投資基金經理Luke Hickmane同樣發出警告，投資者應當避免債券類ETF的交易，未來兩年債券被動交易領域可能出現“井噴”：

“如果你在市場上待的時間足夠長，足以記住過去的崩盤，你就知道流動性是關鍵。”

“高收益債券和新興市場ETF將無法很好地應對流動性緊縮。”

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，即刻獲取金融市場體系化服務。*