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財經快訊
美債收益率繼續上攻!十年期再創7年新高
日期
2018-10-11
資料來源:華爾街見聞
 
作者: 祁月
 
2018-10-09 10:17
美國30年期國債收益率觸及3.4302%,再度創新四年最高位。10年期美債收益率升至3.252%,刷新七年新高。

美債持續遭遇拋售,收益率攀升勢頭不減。

週二亞市早盤,美國30年期國債收益率觸及3.4302%,再度創新四年最高位。10年期美債收益率升至3.252%,刷新七年新高。昨日美債市場因哥倫布日休市一天。

 

 

 

華爾街見聞提及,早在上週,美國十年期國債收益率就已升穿3.2%,一舉突破200月移動平均線,於週五報收3.2338%,30年期國債收益率上週升至3.32%,均創出階段性新高。

十年期美債收益率去年年末還在2.4054%,今年的最高漲幅就已達到了82.73個基點。根據英國金融時報的統計(下圖),過去三十年間,只有1994年、1996年、1999年、2009年和2013年同期出現過如此之大的漲幅。

其中,只有2009年和2013年同期的漲幅比目前多一些,09年漲幅為162.45個基點,當年最高飈至3.8368%。

 

 

 

值得記住的是,這兩個時期都不是發生在美聯儲提高利率的背景下,而今年就不一樣了。

談及美債收益率攀升的原因,Baird公司首席投資策略師Bruce Bittles表示,主要是由於美國經濟開始出現過熱跡象。除此之外,彭博社將其歸結於主要央行收緊貨幣政策的行動超過預期、大宗商品價格上漲,以及勞動力薪資上漲的壓力。

至於美債前景,貝萊德(BlackRock)全球固定收益首席投資官Rick Rieder週一在CNBC節目上表示,十年期美債收益率近日的急劇攀升勢頭或許不會持續太久,理由是這一輪美聯儲加息接近尾聲,“明年他們可能不會加息太多次,可能僅一兩次。”

債市遭血洗

華爾街見聞今晨文章提及,彭博巴克萊環球多元債券指數(Bloomberg Barclays Multiverse Index)市值上週狂減9160億美元,這是2016年11月特朗普成功贏得總統選舉以來的最大縮減規模。該指數覆蓋全球投資級及高收益債券。

華爾街見聞會員專享文章《當全球債災來襲,最先倒下的會是誰?》提及,截至上週五收盤,債券市場單周價值損失約8760億美元,抹去了一年的漲幅;全球債券總價值跌至48.9萬億美元,為2017年10月以來的最低水平。

Ritholtz Wealth Management,機構資產管理部門經理Ben arlson在自己的博客中感嘆道:“過去四十多年,債市投資者們很少見到現在這種陣勢的市場下跌。”

他還預言:“債券收益率的任何進一步攀升都將導致2018年成為自1976年以來債市回報率最糟糕的年份。”

市場情緒的轉變使得規模龐大的資金流出債市及相關金融產品。iShares 20+ Year Treasury Bond ETF上週流出資金高達10.6億美元,創去年11月以來最大規模。該ETF上週累計下跌3.6%,是兩年最大單周跌幅。

美債美股雙雙面臨拐點?

摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson認為,國債利率變動的幅度不是最重要的,速度才是。而上週的利率上漲來得又大又快,“這似乎是一個轉折點。”

從技術指標來看,十年期美債收益率升至3.2%上方,這意味著美債30年牛市徹底終結。上週“新債王”岡拉克也表示,30年期美債收益率連續兩日收於3.25%以上將是一個“重大變化”。

美債收益率攀升到3%以上的高位令其比股票這種風險資產更有吸引力,同時也加速了債市自身的拋售。

上週美股陷入暴跌。標準普爾500指數創出9月7日以來最糟糕單周表現,納指出現3月以來最大單周跌幅。道瓊斯指數連續第二周下挫。截至週一收盤,納指和標普500指數已連跌三日。

值得注意的是,美股波動性已經回歸,芝加哥期權交易所“恐慌指數”VIX昨日一度飆升24%,突破18水平,觸及18.38,創出6月28日以來日內最高記錄,為連續第三個交易日上漲,累計最大漲幅高達58%。而VIX在今年夏季的絕大多數時間裡一直都處於15下方的低位。

Sun and Storm Investing Market Timing Blog文章稱,如果債券利率繼續以最近幾天又猛又大的幅度攀升,股市就會陷入更加明顯的調整。

交銀國際董事總經理洪灝提醒:三十年來,十年美債收益率第一次突破200月移動平均。上一次突破是1987年10月19日“黑色星期一”前夕。

美債收益率上升到什麼程度才會引發股市的重大反轉,甚至扼殺持續了九年的牛市?

許多分析師認為,若美債收益率達到3.5%,將標誌著轉折點的到來。瑞信表示,一旦收益率升破3%,股票估值就會陷入困境;當收益率達到3.5%時,股市壓力會倍增。

而美銀美林美股與量化策略主管Savita Subramanian認為,美債利率的關鍵突破點是5%,超過這一數值將令美債市場相對於美股市場更有吸引力。

美債利率走高還將令美國房地產市場承受巨大壓力,因為抵押貸款利率在整體利率上升的環境中無法按兵不動。

 

 

 

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