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2018年轉眼已經過去了一大半，國慶小長假就在眼前，不過美股投資者需要注意，瘋狂十月即將到站，請繫緊安全帶！

許多分析師近期紛紛提醒投資者，要為即將到來的十月動盪的股市做好準備。

美國知名投資分析師分析師Michael Snyder認為，2018年來有多個信號顯示美國經濟基本面並不穩健如預期，結合十月市場有劇烈波動的概率較大，股市可能因此暴跌。

不過，投資分析師Mark Hulbert認為，根據歷史統計數據，十月股市將發生大概率波動的較大，投資者不必驚慌。他並建議短線的專業投資者，可以通過投資VIX指數的短期期貨來交易十月的波動性。

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美股十月的波動性最高——歷史數據統計

Hulbert提醒，根據美股的歷史統計數據，投資者應為即將到來的十月高波動性做好準備。

 

（1896年至今的每月道瓊斯指數標準差，圖片來源：HulbertRatings）

他分析指出，根據道瓊斯平均每日價格波動標準差來看，十月美股波動率明顯高於其他月份。自道瓊斯指數誕生起（1896年），道瓊斯平均每日價格波動標準差為1.44%，而若除去十月數據，其他十一個月的波動標準差僅為1.05%。

而美股歷史上的大暴跌有兩次都發生在十月，1987年和2008年。他表示，即使把這兩個特殊年份除去，其他十一個月的價格波動仍然明顯低於十月。

Hulbert提醒投資者，價格波動率高不一定代表暴跌。如果按月排名，在十二個月中，十月的美股收益率排名第八。事實上，美股表現最差的月份是九月，但是九月的價格波動率卻比十月低許多，甚至低於平均值。所以說，波動率和行情好壞並沒有必然聯繫。

另外他還援引相關研究指出，實際上從1900年以來的35個牛市中，有8個從金秋十月開始，這個頻率要比其他任何一個月都要高出2倍多。

另外，衡量美股波動性的VIX指數的歷史數據也印證了這個統計結論。從1990年至2017年的統計數據顯示，與其他月相比，每年的十月從歷史數據來看都是波動率最高的。

 

（VIX指數1990年至2017年每月平均值，數據來源：芝加哥期權交易所）

對“瘋狂十月”波動性的投資建議

如果和Hulbert等分析師觀點一致，認為十月美股的波動性會比較大的話，投資者該如何制定交易策略呢？

Hulbert建議，做短線的專業投資者可以投資VIX指數的短期期貨VXX，有趣的是目前VXX是今年二月份以來的最低水平。不過Hulbert預測，假設十月美股波動性確實很高，這個期貨價格會在短期飆升。

 

（VIX指數短期期貨VXX自今年年初以來的走勢，數據來源：investing.com）

他另外提醒長線投資者，不要對十月美股價格的大幅波動感到驚慌，因為這不一定代表下一輪熊市將開啟。他表示，歷史上35次熊市僅一次1987年始於十月，2008年的熊市始於九月，之後在十月持續燃燒。這樣的概率表明熊市的發生時間點可能不是隨機事件，而熊市發生在十月的概率非常低。

“瘋狂十月”市場可能真的會“瘋”

不過不是所有的分析師都僅靠統計數據來預測“瘋狂十月”的股市。分析師Snyder認為，美國目前的經濟基本面未必像投資者及大眾想像的那麼美好，尤其是美國房市近期開始有衰退的跡象。在十月大概率市場會產生大幅波動的情況下，十月可能就是下一輪熊市的引爆點。

他援引相關分析指出，2018年以來標普超高層住宅建築指數（S&P Supercomposite Homebuilding Index）已經下滑21%，而這是2008年次貸危機後最大的單年下滑。2008年這個數字下降了32%。

另外他還提醒投資者，紐約市曼哈頓區商舖面臨著近年來最大的空置率20%，而2016年空置率僅7%。現在就連Madison Avenue黃金地段上都有商舖空置，而往年這樣的地段是商家排隊求租的。

另外近期摩根士丹利分析師Adam Jonas預測，福特全球可能將裁員12%。Snyder認為，這家美國老牌車企的大規模裁員計畫顯示，目前的經濟並沒有人們想像得那麼穩健。如果經濟果真表現出色，福特又何必裁員這麼狠。

最後Snyder表示，以週期性調整後的市盈率為標準，目前美股市場的過高估值已經可以和1929年市場暴跌前比肩。

著名空頭John Hussman甚至悲觀預測，這波泡沫破滅後，美股可能會蒸發60%的市值。如果真的如他所言，那麼美股市場真的要“瘋”了！不過值得注意的是，Hussman對市場的觀點一向悲觀，不過他預測到了2000年和2008年的市場暴跌。