如果期權市場是股市的領先指標，那投資人你可能需要非常小心了。

據《彭博社》報導，日股目前一個月期的賣權、買權權利金之差已來到負 19 點，創自 2011 年以來的最大幅度。此外目前日股的賣出買權的倉位也已攀升至 5 年來的新高。日股的空頭氣氛可見一般。

自 8月11日人民幣大幅貶值以來，日股就成為全球表現最差的股市之一。因市場普遍擔憂中國作為日本最大的貿易夥伴國，恐怕會大受其害。

法國巴黎銀行亞太區衍生性商品部門主管 Kyoya Okazawa 表示：「現在還看不到日本股市的一線曙光。」

Okazawa 表示：「日本的期權市場正告訴我們，只要對於中國的擔憂持續存在，日股就不大可能看到上漲的空間。」「這也暗示著日本股市至十一月可能都沒有機會反彈。市場對股市下跌的擔憂情緒十分濃厚。」

資產管理機構 Fivestar Asset Management 分析師 Kunio Kataoka 表示，近期日股的暴跌讓他想起2011年美國出現債務上限及福島危機時，多頭瘋狂撤出日股的景況。

日經225指數近月走勢圖

再加上中國經濟成長放緩，已嚴重打擊到日本出口。日本八月中旬公佈第三季 GDP 年化成長率初值，竟出現負成長 1.6% 的情況，與第一季正成長 4.5% 的景象呈現極大反差。

瑞士信貸分析師 Stefan Worrall 對此表示：「隨著人民幣的大幅貶值，這也意味著日本過去利用日圓貶值來救經濟的作法，在未來勢必將遭遇到困難。」

日本年化GDP成長率(2012-至今)　圖片來源：tradingeconomics