鉅亨網新聞中心　(來源：MoneyDJ理財網)　2015-08-10  17:54　

摩根士丹利(Morgan Stanley，通稱大摩)駐香港亞洲暨新興市場策略部主管Jonathan Garner去(2014)年10月曾正確喊進陸股，當時他宣稱上證參考指數的本益比只有10倍、且中國政府也將積極刺激經濟，而上證果然如他預期從去年10月一路漲至今年6月，期間漲幅高達126%。

之後，Garner又在4月29日向客戶警告，陸股的狂歡派對已經結束，因為本益比已經比歷史均值高出接近一倍、與經濟基本面完全脫鉤，且融資餘額對陸股整體市值的佔比還跳增至3.9%、在全球僅次於台股在90年代初期的表現。上證參考指數在Garner示警後雖然又續漲15%，但到了6月中就從高峰滾落、短短三週內暴跌30%。

那麼，Garner現在對陸股的看法如何？美國知名財經網站霸榮(Barron`s.com)10日報導，Garner認為，上證參考指數接下來應該會在3,250-4,600點之間呈現區間震盪，因為4,600點正好達到上證歷史本益比均值的上緣，若再多就有高估之嫌。

Garner並引述「股神」巴菲特導師葛拉漢(Benjamin Graham)的經典名言，指稱雖然股市的短期作用好似投票機，但長期來看卻宛如體重機(即股市雖短期內會有波動、但長期仍將顯示出合理價值)。

上證參考指數上週五(8月7日)在勁揚2.26%之後，今日續漲，日K線已出現紅三兵的正面訊號。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，截至台北時間10日下午2時44分為止，上證參考指數大漲5.29%、報3,942.27點，在月線(3,835.48點)附近展開攻防戰。

上證參考指數力守7月9日的前波低點(3,373點)、年線(3,380.45點)，努力消化之前被套牢的籌碼，而北京7月據傳已撒下人民幣近1兆元支撐股市、另外還有1兆元等著進場護盤。看來陸股有機會像「新興市場教父」馬克墨比爾斯(Mark Mobius)所說，在接下來一段時間呈現橫盤整理。

霸榮、英國金融時報日前才剛報導，高盛6日發表研究報告指出，北京7月已斥資人民幣8,600-9,000億元拉抬股市，預估政府預備的護盤基金大概有人民幣2兆元左右(包含已經撒出去的錢)，而人行應該也會在必要時為市場挹注更多流動性。高盛認為，上證參考指數有望在3,500點附近找到支撐，因為這正是北京設定的底部價位。

墨比爾斯也認為陸股跌勢應該不會再度惡化。DW.com 7月30日報導，墨比爾斯當時在受訪時曾表示，上證參考指數最壞的時刻可能已過，因為許多績優股都已回到合理價位，這終究會獲得投資人認可。比較麻煩的是，中國本地投資人已經喪失信心，短期內續留股市或逢低搶進的意願頗為低落，因此預估陸股接下來會有一段時間呈現橫盤整理。