鉅亨網新聞中心 (來源：新浪財經) 2015-07-05 18:18:00
儘管A股最近經歷了20多年來罕見的回調，但美銀美林認為A股的估值仍然偏高，去槓桿化還遠未結束，現在只有政府直接出手買股才能使股市企穩。
6月12日達到近期高點5166點以後，上證指數用三週時間迅速下跌了近30%至3678點，美銀美林原本預計上證在年底才會逐漸跌至3600點，可是上證指數提前半年就完成了這個任務。所以美銀美林認為如今難以預測底部在哪。
美銀美林認為如果政府不能通過政策手段迅速扭轉悲觀的市場情緒，那麼政府最後將別無選擇只能成為市場最後接盤的人。事實上在1998年金融危機時，香港金管局就這麼做過，拿出1000億港幣買入大手買入恆指藍籌成分股托市，13天內把恆指由6000多點逐步推至接近8000點水平。
美銀美林指出，現在有大量槓桿資金買的是小盤股，政府如果出手不能只抬藍籌股，屆時需要的資金量也會比較大，可能需要央行[微博]參與融資。不過，一旦政府出手直接購買股票，將標誌短期底部的到來。
就在昨日證券業協會官網發佈了21家證券公司聯合公告。稱21家證券公司以2015年6月底淨資產15%出資，合計不低於1200億元，用於投資藍籌股ETF。同時還包括4500點以下這些券商自營盤不減持，並擇機增持。
該行還認為，當前A股市場去槓桿化還遠未完成，因為場內融資盤的餘額從6月18日的2.3萬億到7月2日的2.1萬億，這中間下降的幅度非常有限。而場外配資的規模更加值得關注，儘管這個數字無法統計，但從最近的市場成交量相對不高的情況來看，美銀美林懷疑並沒有特別多的場外配資盤離場，10%的跌停規則減緩了市場去槓桿的速度。
