鉅亨網新聞中心 (來源：和訊網) 2015-06-28 09:28
八大基金解讀央行降息降準
和訊基金訊息 央行6月27日下午突然宣布自2015年6月28日起將有針對性地對金融機構實施定向降準，同時，自2015年6月28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。對此，多家基金公司表示，央行此次降息降準超預期，對股市是極大利好，下周股市或觸底反彈，但需注意的是，大幅反彈有可能成為部分投資者減倉的良機，因此目前時點“抄底”反彈的風險依然存在。
上投摩根：降準降息利好股市 靜待后續政策出臺
上投摩根基金認為此次降準和降息政策的出臺在當前的經濟和流動性環境下都是必需的。同時a股市場在上周出現放量下跌，政策出臺將利好股市，同時我們也期待“一行三會”等政府監管部門后續的其他市場及經濟政策出臺。【詳細】
南方基金楊德龍：降息降準極大利好股市 下周或觸底反彈
南方基金首席規則分析師楊德龍認為，央行降息降準對股市是重大政策利好，體現了政府對股市的積極態度。近期股市出現大幅下跌，滬指兩周暴跌一千點，降息降準對股市是極大利好，可能會使下周股市觸底反彈，可以積極多做。 這輪調整是牛市中的正常調整，調整幅度在20%左右，牛市會更牢固，投資者會積極市場風格可能會轉向藍籌股，藍籌股表現可能會更好，建議關注券商，汽車，食品飲料，商貿零售，醫藥等板塊，這些板塊有一定的業績支撐，反彈起來會領漲市場。【詳細】
大成基金：央行雙降超預期 穩定資本市場動機明顯
大成基金認為，此次央行降息降準時點力度超預期，穩定資本市場的動機明顯。近期股票市場出現連續震盪下跌，從維持金融市場穩定，避免對實體經濟帶來負反饋來說，央行需要釋放寬鬆貨幣政策預期來穩定市場情緒。與此同時，央行同時降息降準也消除了貨幣政策轉向的擔憂。【詳細】
前海開源：短期斷崖式下跌將告一段落 抄底風險仍存
前海開源基金認為，市場連續兩周出現大幅殺跌，場外配資平倉壓力極大，連續的多殺多導致市場恐慌情緒進一步升級，央行此舉雖是為降低社會長期融資成本以及促進經濟結構進一步調整，但對a股市場而言有利於在情緒面上穩定投資者信心，短期而言市場斷崖式下跌將告一段落。但需注意的是，此次調整對於投資者預期形成了強烈沖擊，疊加前期巨大獲利盤落袋為安的意愿，使得任何大幅反彈都有可能成為此類投資者減倉的良機，因此目前時點“抄底”反彈的風險依然存在。【詳細】
國壽安保：降息降準有助於防范系統性金融風險
國壽安保基金認為，今年以來貨幣政策更加注重松緊適度，適時適度預調微調，這有助於穩定資本市場預期。在資本市場出現短期調整、預期不明確、對場外配資清理等事件性沖擊時，降準、降息等政策將起到引導市場預期的作用，體現宏觀政策相機抉擇的特征，也有助於防范出現系統性金融風險。【詳細】
國泰基金：流動性持續寬鬆 三季度市場將震盪走強
國泰基金認為，市場急跌局面已然過去，接下來市場有望逐漸回歸理性，三季度震盪走強。風格方面我們依然相對更加看好代表新經濟的成長板塊，風格切換有賴於經濟方面出現超預期的波動，主題方面繼續關注國企改革投資機會，以及中報業績超預期。【詳細】
匯豐晉信：降息降準利於藍籌行業 市場風格或轉換
匯豐晉信基金認為雖然市場的震盪在所難免，但對市場的未來仍有信心，牛市徹底結束的觀點可以被否定。匯豐晉信基金認為，降息降準更利於藍籌行業如地產等，之后的市場可能出現風格轉換，而非創業板中小盤股票單一上漲的行情。【詳細】
華潤元大基金：央行短期內貨幣政策鎖短放長
華潤元大基金認為，央行此次推出降息+定向降準的政策組合仍旨在為實體經濟營造更低的融資利率，從去年11月份開啟降息周期以來企業貸款成本一直居高不下，極大限制了經濟的復甦，本次降息繼續有利於降低長期利率；央行繼續擴大對三農和小微業務的定向降準力度和范圍，而不是采取普降存準率，體現出央行短期內貨幣政策鎖短放長的思維，當前流動性已過於充裕，不宜進一步過量放水；本次降息及定向降準超出市場預期，此前債券市場反映的長端利率上行預期有望得到修正，加上六月半年末資金緊張時點將過，債券收益率有望出現普遍下行。【詳細】
德聖基金江賽春：降息降準對股市利好或有限
德聖基金研究中心江賽春認為，央行雙降是不得不出的救市政策，否則周一必定是腥風血雨，股市直接進入崩盤節奏，牛市才走半年就夭折，顯然是決策層無法承受的。
江賽春表示，雙降對股市或利好有限，因為現在市場運行的基本因素已經改變了，經過此輪暴跌，市場人氣大挫，重回之前大漲軌道的可能性很小。【詳細】
上投摩根：降準降息利好股市 靜待后續政策出臺
上投摩根：降準降息利好股市 靜待后續政策出臺
和訊基金訊息 中國人民銀行決定，自2015年6月28日起有針對性地對金融機構實施定向降準，以進一步支援實體經濟發展，促進結構調整。（1）對“三農”貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行降低存款準備金率0.5個百分點。（2）對“三農”或小微企業貸款達到定向降準標準的國有大型商業銀行、股份制商業銀行、外資銀行降低存款準備金率0.5個百分點。（3）降低財務公司存款準備金率3個百分點，進一步鼓勵其發揮好提高企業資金運用效率的作用。
同時，自2015年6月28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。
上投摩根基金認為此次降準和降息政策的出臺在當前的經濟和流動性環境下都是必需的。同時a股市場在上周出現放量下跌，政策出臺將利好股市，同時我們也期待“一行三會”等政府監管部門后續的其他市場及經濟政策出臺。
楊德龍：降息降準極大利好股市 下周或觸底反彈
楊德龍：降息降準極大利好股市 下周或觸底反彈
和訊基金訊息 央行6月27日下午突然宣布自2015年6月28日起將有針對性地對金融機構實施定向降準，同時，自2015年6月28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。
對此，南方基金首席規則分析師楊德龍認為，央行降息降準對股市是重大政策利好，體現了政府對股市的積極態度。近期股市出現大幅下跌，滬指兩周暴跌一千點，降息降準對股市是極大利好，可能會使下周股市觸底反彈，可以積極多做。 這輪調整是牛市中的正常調整，調整幅度在20%左右，牛市會更牢固，投資者會積極市場風格可能會轉向藍籌股，藍籌股表現可能會更好，建議關注券商，汽車，食品飲料，商貿零售，醫藥等板塊，這些板塊有一定的業績支撐，反彈起來會領漲市場。
大成基金：央行雙降超預期 穩定資本市場動機明顯
大成基金：央行雙降超預期 穩定資本市場動機明顯
和訊基金訊息 央行27日宣布，自2015年6月28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。
大成基金認為，此次央行降息降準時點力度超預期，穩定資本市場的動機明顯。近期股票市場出現連續震盪下跌，從維持金融市場穩定，避免對實體經濟帶來負反饋來說，央行需要釋放寬鬆貨幣政策預期來穩定市場情緒。與此同時，央行同時降息降準也消除了貨幣政策轉向的擔憂。
目前偏弱的宏觀經濟環境並不支援貨幣政策轉向。本輪降息周期始自2014年11月，已經三次降息，從政策效果看，社會融資成本短期雖然有所下降，但是與經濟的下降以及企業盈利的下降程度相比，其降幅相對較小，這要求進一步實施寬鬆的貨幣政策。
大成基金表示，在此次央行實施雙降之后，貨幣寬鬆政策的溢出效應明顯，隨著房地產投資、固定收益類理財產品收益下降，以居民大類資產重新設定為背景的增量資金入市趨勢不變，盡管短期市場調整，但仍然看好未來資本市場的良好投資機會。
前海開源：短期斷崖式下跌將告一段落 抄底風險仍存
前海開源：短期斷崖式下跌將告一段落 抄底風險仍存
和訊基金訊息 中國人民銀行決定，自2015年6月28日起有針對性地對金融機構實施定向降準，以進一步支援實體經濟發展，促進結構調整。同時，自2015年6月28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。
對此，前海開源基金認為，市場連續兩周出現大幅殺跌，場外配資平倉壓力極大，連續的多殺多導致市場恐慌情緒進一步升級，央行此舉雖是為降低社會長期融資成本以及促進經濟結構進一步調整，但對a股市場而言有利於在情緒面上穩定投資者信心，短期而言市場斷崖式下跌將告一段落。但需注意的是，此次調整對於投資者預期形成了強烈沖擊，疊加前期巨大獲利盤落袋為安的意愿，使得任何大幅反彈都有可能成為此類投資者減倉的良機，因此目前時點“抄底”反彈的風險依然存在。
在監管趨勢不變以及新股發行節奏加快的背景下，市場缺乏再次大幅上行的基礎，短期而言有望震盪回升，但向上空間有限，保持謹慎樂觀；中長期來看，關注重點仍在轉型與改革方面，央行此次定向降準亦從側面體現了管理層調結構的決心，在這樣的背景下，轉型牛、改革牛遠沒有結束。
國壽安保：降息降準有助於防范系統性金融風險
國壽安保：降息降準有助於防范系統性金融風險
和訊基金訊息 央行決定自2015年6月28日起有對符合條件的金融機構實施定向降準0.5個百分點。並同時下調金融機構貸款和存款基準利率0.25個百分點。
對此重大訊息，國壽安保認為，此次降息和定向降準的政策同時發布，體現了央行通過多種工具組合，保持流動性合理充裕，引導市場利率適當下行，降低社會融資成本的總體目標。此次政策組合進一步增強了貨幣政策優化結構的功能，有助於鼓勵金融機構更多地將信貸資源設定到“三農”、小微企業等重點領域，有助於資源設定的優化。
國壽安保基金表示，近期公布的經濟數據顯示，宏觀經濟依然較為低迷，通脹水平也處於低位。定向降準、降息組合政策的及時發布有其必要性和合理性。
國壽安保基金認為，今年以來貨幣政策更加注重松緊適度，適時適度預調微調，這有助於穩定資本市場預期。在資本市場出現短期調整、預期不明確、對場外配資清理等事件性沖擊時，降準、降息等政策將起到引導市場預期的作用，體現宏觀政策相機抉擇的特征，也有助於防范出現系統性金融風險。
國泰基金：流動性持續寬鬆 三季度市場將震盪走強
國泰基金：流動性持續寬鬆 三季度市場將震盪走強
和訊基金訊息 央行6月27日下午突然宣布自2015年6月28日起將有針對性地對金融機構實施定向降準，同時，自2015年6月28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。
國泰基金表示，市場連續兩周快速下滑，上證指數調整幅度近千點，創業板更是跌破3000點關口。場外配資不斷強平，券商融資規模下降1000億元左右，5-8％的比例進入警戒線。當前時點央行祭出降準和降息大招，有利於在情緒面上穩定市場信心，緩解市場對於政策寬鬆轉向的擔憂。貨幣寬鬆邏輯並未出現改變，流動性寬鬆持續。
國泰基金認為，市場急跌局面已然過去，接下來市場有望逐漸回歸理性，三季度震盪走強。風格方面我們依然相對更加看好代表新經濟的成長板塊，風格切換有賴於經濟方面出現超預期的波動，主題方面繼續關注國企改革投資機會，以及中報業績超預期。
匯豐晉信：降息降準利於藍籌行業 市場風格或轉換
匯豐晉信：降息降準利於藍籌行業 市場風格或轉換
和訊基金訊息 央行6月27日下午突然宣布自2015年6月28日起將有針對性地對金融機構實施定向降準，同時，自2015年6月28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。
匯豐晉信基金認為，此次定向降準+降息是超預期的。上周，央行周五續做了到期的1300億元mlf，並有所加量，將期限從3月擴至6個月，首次降低中標利率至3.35%。此外，打新資金也在上周解凍，可以說近期內並不存在流動性缺失，從基本面上講，降息降準的概率很低。然而，周五市場出現較大波動，周六政策出臺，我們理解政策更多是對市場的支援，而不是直接針對實體經濟的需求的。
匯豐晉信基金認為雖然市場的震盪在所難免，但對市場的未來仍有信心，牛市徹底結束的觀點可以被否定。匯豐晉信基金認為，降息降準更利於藍籌行業如地產等，之后的市場可能出現風格轉換，而非創業板中小盤股票單一上漲的行情。
華潤元大基金：央行短期內貨幣政策鎖短放長
華潤元大基金：央行短期內貨幣政策鎖短放長
和訊基金訊息 中國人民銀行網站今天發布訊息稱，中國人民銀行決定，自2015年6月28日起有針對性地對金融機構實施定向降準，以進一步支援實體經濟發展，促進結構調整。(1)對“三農”貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行降低存款準備金率0.5個百分點。(2)對“三農”或小微企業貸款達到定向降準標準的國有大型商業銀行、股份制商業銀行、外資銀行降低存款準備金率0.5個百分點。(3)降低財務公司存款準備金率3個百分點，進一步鼓勵其發揮好提高企業資金運用效率的作用。
同時，自2015年6月28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。
華潤元大基金認為，央行此次推出降息+定向降準的政策組合仍旨在為實體經濟營造更低的融資利率，從去年11月份開啟降息周期以來企業貸款成本一直居高不下，極大限制了經濟的復甦，本次降息繼續有利於降低長期利率；央行繼續擴大對三農和小微業務的定向降準力度和范圍，而不是采取普降存準率，體現出央行短期內貨幣政策鎖短放長的思維，當前流動性已過於充裕，不宜進一步過量放水；本次降息及定向降準超出市場預期，此前債券市場反映的長端利率上行預期有望得到修正，加上六月半年末資金緊張時點將過，債券收益率有望出現普遍下行。
德聖基金江賽春：降息降準對股市利好或有限
德聖基金江賽春：降息降準對股市利好或有限
和訊基金訊息 中國人民銀行決定，自2015年6月28日起下調存貸款利率各0.25個百分點，同時定向降準。一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。
對此，德聖基金研究中心江賽春認為，央行雙降是不得不出的救市政策，否則周一必定是腥風血雨，股市直接進入崩盤節奏，牛市才走半年就夭折，顯然是決策層無法承受的。
江賽春表示，雙降對股市或利好有限，因為現在市場運行的基本因素已經改變了，經過此輪暴跌，市場人氣大挫，重回之前大漲軌道的可能性很小。
江賽春建議近期股市以避險為主，若出現顯著反彈，倉位過重的還是要考慮反彈減持高風險倉位，尤其不應再繼續滿倉博弈反彈。
