鉅亨網黃欣 綜合報導　　2015-06-16  20:00　

市場上不乏可能會導致美股下跌 10% 的潛在因素，特別是本周的兩大事件：希臘問題與聯準會會議。

即使是相信今年美股將收高的樂觀人士當中，也會對導致美股修正 10% 的風險感到擔憂。幾個原因讓投資人擔憂美股風險上揚，美股資金外流是其一，其它還有聯準會升息，及希臘違約、中國成長放緩等外部風險。況且，從 2011 年至今美股都未出現重大修正，這就足以令一些投資人擔心了。

《彭博社》報導，資產經理人 Jonathan Golub 分析指出，其實投資人沒有必要擔憂，在過去 25 年的美股牛市之中，比現今更久未出現 10% 修正的先例有二。1990 年10 月至 1997 年 10 月的牛市維持了 2553 年，期間報酬率達 233%；2003 年 3 月至 2007 年 10 月的牛市維持 1673 天，報酬率為 95%。而目前的牛市始自 2011 年 10 月，已維持 1350 天，報酬率為 91%。

牛市終止最常見的原因就是經濟陷入衰退，但 RBC Capital Markets 研究資料顯示，以殖利率曲線、製造業指數、產能利用率、新屋開工、每周平均工時等各項指標來看，目前都處於擴張當中，並不需要擔心經濟衰退。

資產管理公司 Nuveen Asset Management 的研究則顯示，從過去 6 次升息循環觀察，美股修正的風險，更可能是在初次升息後的數個月才出現，縱使中間有修正區段，升息起始日的 500 天後，美股依然是上漲的。

但不同的是聯準會這次的升息起始位置是史上最低，在真正拖累經濟成長之前，還有相當多的升息空間，即使在明年升息合理的 4 至 5 碼，利率也才來到 1.0% 或 1.25%。

回顧歷史，當利率持續上揚時，股市表現通常都不太好。反過來說，利率處於目前低點且準備調升之時，股市應當呈現出大幅上揚。

資料來源：RBC Capital Markets