鉅亨網李家如 綜合外電　　2015-06-15  11:40　

長期以來，中國的領導階層對於新加坡的經濟模式印象深刻。自鄧小平以來，該政府對於李光耀所打造出的「有效治理」資本主義相當感興趣，而中國近年在市場與智能管理有效混合管理上頭已創造出一個又一個奇蹟，其規模更比新加坡龐大許多。

近來，中國政府致力打造經濟軟著陸的市場環境：包括將經濟成長引擎由以往的出口與投資轉向內需消費，提高財政貨幣槓桿，力圖讓今年國民生產總值 (GDP)成長 7% 的目標有望實現。

彭博專欄作家 Clive Crook 指出，許多中國投資人認為官方在股市一樣能精準操作。目前中國官方希望股市強勁的主要理由如下，包括為遽降的房地產價格提供支撐、推動信貸增長推動投資等。

不過，近來中國股市許多企業估值已推升至令人咋舌的水準，Crook提醒，通常像這樣飆漲的個股，最終結局多半難有好下場。

過去一年來，深圳股市飆漲近 200%，本益比維持在略低於 80。而中國股價多數需求來自信貸推動和新入市的散戶。近來中國每週新開戶數動輒超過四百萬戶，但有三分之二個新入市散戶教育程度落在中學以下。

其中深圳股市由科技類股帶頭飆漲，以近期倍受關注的暴風科技 (300431-CN) 為例，在深圳交易所上市 55 個交易日後，股價飆漲 4200%，是當前市場炒作的最佳代表。更有不少企業時興替公司改名，只要聽起來像科技公司，股價就有望噴發。

對此 Crook 警告，隨著中國經濟日漸放緩，這些吹出來的泡沫會更加危險。隨著泡沫越大，破滅後所帶來的傷害就越大。

當然，以富裕國家的標準來說，中國股市對於廣泛經濟的影響還相對較小，若股價大跌對於直接財富的影響效應還不會像其他國家(如美國)這麼嚴重。但背後的間接影響仍存在不可預知的危險，例如那些靠借貸來投資股票的散戶若面臨股市崩跌，不僅拖累家庭財政，更將對提供信貸銀行方面帶來危機。