鉅亨網編譯許家華 綜合外電　　2015-06-09  09:40　

在美國經濟大蕭條之後，專司監管金融風險的金融研究辦公室（Office of Financial Research）還搞不懂為何美國和歐洲債市一直出現激烈拋售。

金融研究辦公室主任 Richard Berner 周一表示，這些市場的流動資金似乎變得「越來越脆弱」，在正常情況下顯得適足，但在一些受壓的時刻又會突然消失。

這些插曲包括歐元區政府債券過去 2 個月的劇烈走勢，以及美國債市在 2013 年夏季的「削減恐慌（taper tantrum）」，以及 2014 年 10 月的閃電崩盤。

Berner：「這些插曲沒有中斷美國金融的穩定性，我們也尚未充分了解其成因，但總之他們凸顯這些市場的潛在弱點，這恐加強金融衝擊的影響。」但他認為，目前談論監管單位的解決辦法還太早了。

「我們對這些市場流動資金下降的成因還沒有全盤了解，我認為，要等到我們更能掌握這些起因之後，才適合擬定解決辦法。」

所謂的「沃爾克規則 (Volcker rule)」限制大銀行從事自營交易，遭人詬病缺乏資金流通性，但此市場結構也已改變，在批判前必須按任何成因進行檢視。

一項改變是，高頻率和演算交易自股市擴散至固定收入市場。其他因素可能像是抵押、監管和投資基礎變化的供需週期性變動。